华为为何又发了十亿债 近十年研发投入超1.1万亿

若是一家普通公司发行一笔价值10亿元为期十年的债，大家第一反应是：“能不能还得上？”。假如把发债主体换成华为，大家的反应就变成了：“华为连10亿也要发债了？”

7月11日消息，经中国银行间市场交易商协会中市协注[2024]TDFI13号文件批准，华为投资控股有限公司将在全国银行间债券市场公开发行“华为投资控股有限公司 2024 年度第一期中期票据”。

本次发行采用集中簿记建档、集中配售、指定账户收款的方式。中国银行作为主承销商，中国工商银行、浦发银行作为联席主承销商，申购期间为2024 年7 月12 日09:00至 2024 年 7 月 15 日 18:00；期限为 10 年，发行规模为10亿元，无基本承销额，申购区间为2.4%-3.0%，按年付息，到期一次还本。

查阅华为的发债记录即可发现，华为自2019年多次发债，并且超短期和中期债券均有。业内人士表示，2019年华为受到美国制裁之后，资金流面临一定的压力，同时境外融资渠道受阻，在国内发债也是比较合理的选择。

随着宏观环境的变化，华为发行债券的地点转向了国内，以2024年为例，除了这笔中期票据，华为从2月份到4月份连续发行了三期超短期融资债，期限在245天到270天不等，申购区间为1.7%-2.3%或1.9%-2.5%，总计发行规模为90亿元。

目前华为在境内存续的中期票据债券共12笔（不计入本次），总计340亿元人民币，其余为超短期债券，即2024年新发布的90亿元债券规模。

境外美元债券3笔，共计35亿美元，发行时间在2015年-2017年，期限为十年。此外华为还有一笔欧洲中期票据，规模为50亿欧元，设立日期为2017年。

实际上，华为最早发债可追溯到2012年，当时华为在香港市场发行10亿元人民币（3年期）点心债，发行利率在5.3%，市场对华为债券的认可度很高。

无论境内还是境外，对于未上市的华为而言，债券市场是一个重要融资渠道。钛媒体app查阅华为财报获悉，2021年-2023年，华为的净现金（现金与短期投资-总借款）分别为2412亿元人民币、1763亿元人民币、1669亿元人民币。期内资产负债率（总负债/总资产）分别为57.8%、58.9%、59.8%。

全球巨头企业也经常用债券来优化资金成本，2023年苹果发行了五批债券，在3年期到30年期不等，规模总计52.5亿美元，当时苹果的现金储备为高达1663亿美元，发债的目的包括回购普通股和支付股息，以及用于运营资本、资本开支、收购和偿还现有债务。

不论华为的现金流有多少，债券对于企业优化财务和资本都有裨益。早期华为曾对在境内发债有过回应，称通过境内发债打开境内债券市场，将进一步丰富融资渠道，优化整体融资布局。后华为不再对此事专门对外回应。

华为创始人任正非也在2019年表示，一是华为必须在公司情况最好的时候发债，增强社会的了解和信任，不能到困难才发债；二是发债的成本低，如果总增加员工对企业的投资，成本太高了；三是过去华为主要在西方银行融资，现在西方银行融资的管道变得不畅，在国内银行融资试试。最终融资是300亿、200亿，现在不清楚。他们愿意去发多少债就发多少债，因为华为资金比较宽裕。