半导体显示推动盈利增长，TCL科技上半年归母净利润近10亿｜看财报

自从去年以来，面板厂商逐步走出下行周期，经营侧的调整，实现了对价格的稳定以及利润能力的提升。今年，欧洲杯、美洲杯、奥运会等大型体育赛事助阵，加上国内推行以旧换新政策，助推面板市场的新一轮发展，这点从厂商半年报便能窥得一二。

日前，TCL科技对外发布2024年半年度报告，报告期内，TCL科技半导体显示业务增长势头强劲，2024年上半年实现营业收入498.77亿元，同比增长40.39%，净利润26.96亿元，同比改善61.45亿元。其中，第二季度实现单季盈利21.57亿元，环比增长超300%。

在显示业务的强势表现下，整个TCL科技上半年实现营业收入802.24亿元，归属于上市公司股东净利润9.95亿元，同比增长192.28%，经营现金流净额126.33亿元。

TCL科技2024年上半年业绩

从公告中披露的信息来看，TCL科技盈利大幅改善，主要得益于半导体显示行业供需关系的改善。除了整个行业的变动之外，TCL科技自身对于显示业务的经营优化，也是推动其上半年归母净利润大增的关键原因。

周期逻辑改变，显示业务推动盈利增长

周期性行业，除了市场大盘的影响因素外，更重要的是考验企业对战略的把控和调整能力。从业务构成上来看，TCL科技聚焦半导体显示业务、新能源光伏及其他硅材料业务。

当下，光伏行业进入到出清阶段，重新回归到技术创新 成本控制 现金储备为竞争核心，也是新一轮企业跨越周期能力的比拼。财报显示，受行业供需失衡影响，光伏产品价格同比大幅下滑，报告期内，TCL中环实现营业收入 162.13 亿元，同比减少 53.54%，影响TCL科技归母净利润-9.14 亿元。 对比之下，半导体显示行业也曾经历过一波下行周期，在新的战略调整下，TCL科技等面板厂商提升了周期内的博弈能力。

时间回到2022年，整个半导体显示行业遭遇了一波寒冬，面板厂商无论是收入还是利润，都出现了不同程度的下滑。一条产业链，上游表现的好坏离不开下游的推动。但是，终端需求的缩减，下游一直难有起色，去年依旧是如此。但不同的是，面板行业则率先复苏，价格开始回暖。对比以往，这一次是在外部市场需求并没有显著增长下而带动的行业复苏，更多的是经营策略的调整，是在供给侧进行调整和优化的结果。

在此前的交流中，TCL华星CEO赵军曾指出，要对市场有主动性，相应的风险也会变得更可控，未来的整体经营和业绩也会有一个更好的保证。“灵活地根据市场需求和趋势调整经营策略，确保我们自身的经营跟上市场变化，做到同频共振，而不是把经营结果完全交给市场，靠天吃饭。”

全新的经营策略下，改变了面板行业长期以来的运转模式，也进一步提高了跨周期能力。相关数据显示，面板价格的一个波动周期一般在10-18个月。不过，由于市场的不景气，加上面板厂商的经营压力，主动加速调整成了新选择。

洛图科技指出，上半年，面板价格即完成了下跌、硬着陆、企稳、反弹以及横盘持平这样的全套动作。在这样的调整下，TCL华星等面板厂商掌握了主动权，能够更好地保证利润，在博弈中占得优势。

半年报数据，也很好地证明了这一点。报告期内，TCL科技半导体显示业务实现营业收入498.77亿元，同比增长40.39%；净利润26.96亿元，同比改善61.45亿元，其中第二季度实现盈利21.57亿元，环比增长300.19%；上半年经营现金流同比增长60.9%达到132亿元。

大尺寸化加速，华星柔性OLED升至全球第三

对于上半年利润的增长，显示业务是绝对主力。更为重要的一点是，这是在终端市场表现不佳的局面取得的成绩，经营侧调整之外，在制造上的优势以及对潜力尺寸面板的加注，也是关键因素。

公开数据显示，在去年中国市场电视出货量交出近十年新低的答卷后，今年上半年的表现仍然看不到国内市场回暖的迹象。根据洛图科技（RUNTO）最新发布的报告显示，2024年上半年，中国大陆电视市场的品牌整机出货总量为1639万台，同比2023年下降4.2%。二季度在618的加持下，仍旧是交出了同比下滑7.5%的成绩单。市场预计，下半年，国内电视市场仍在规模衰退。

不过，在整体大盘下滑的趋势下，大尺寸电视逆势增长，也导致出现销量下滑、销额增长的现象。根据洛图科技（RUNTO）发布的报告，2024年上半年，全球大尺寸液晶电视面板出货量为118.4M片，同比上涨1.5%；出货面积达87.2M平方米，同比上涨8.6%。Omdia预测，2024年大尺寸面板（所有尺寸大于9英寸，包括LCD和OLED屏幕）的出货量预计将同比增长7.4%，尺寸同比增加11.1%。

TCL科技业绩披露，今年上半年公司电视面板市场份额稳居全球前二，商显产品份额位居全球前三。电视面板业务55吋及以上尺寸产品面积占比提升至81%，65吋及以上产品面积占比55%，平均尺寸较去年同期增长1.2吋。 55吋和65吋产品份额全球第一，75吋产品份额全球第二。

与此同时，受益于硬件产品创新和换机需求的带动，中小尺寸面板销量恢复性增长，产品出现结构性涨价。其中，电竞显示器市场高速增长。机构数据指出，2024年上半年，中国大陆电竞显示器线上公开零售市场（不含抖快等内容电商）的销量为269万台，同比增长30%；销额为33亿元，同比增长10%。

图片来源：洛图科技

推动电竞显示器持续高增长的原因是多样的，一方面，电竞赛事发展火热。另一方面，在性能提升的同时，电竞显示器的价格正在快速亲民化，高性价比的电竞显示器大面积投入应用。在赵军看来，电竞显示器在过去几年都保持了较快的增长速度，预测到2028年电竞显示市场每年应该还会有10%左右的复合增长率。

五年前，TCL华星进入到电竞显示器市场，用了两年时间变成电竞显示器的全球市场份额第一。2021年，TCL华星并购了苏州三星8.5代线，也就是现在的TCL华星苏州基地（t10产线），是TCL华星电竞显示器产品主要的生产基地。报告期内，TCL华星显示器整体出货排名提升至全球第二，电竞显示器市场份额全球第一。

另外，由于AI等技术的加持，手机市场在上半年迎来不错的增长，推动着面板行业的回暖，尤其是OLED面板。根据CINNO Research统计数据显示，2024年上半年全球市场AMOLED智能手机面板出货量约4.2亿片，较去年同期增长50.1%。国内厂商出货份额占比50.7%，同比增加10.1个百分点，超越五成。

报告期内，TCL华星柔性OLED手机面板出货量达到3900万片，同比增长180%，市占率跻身全球第三，LTPS手机面板出货量则位居全球第二。公开信息显示，TCL华星为小米、iQOO等品牌提供手机面板，当前火热的折叠屏也均有量产合作。日前，华为三折叠屏引发市场的关注，而TCL华星此前也曾展示过相关样机。

LCD话语权易主，海外成下一战场

2009年之后，以TCL华星为代表，国内面板产业开始了一轮加速扩张，也让世界又一次见证了“中国速度”。从CRT到LCD，从跟跑到并跑再到领跑，中国已发展成为显示产业大国，引领着下一轮显示技术的发展。

当下，从市场份额来看，中国厂商毫无疑问已经拿下LCD掌控权。不仅如此，在当下火热的AMOLED手机面板市场，中国也已经实现对韩国的反超。

日前，TCL科技发布公告称，参与收购LGD广州工厂，并被确定为本次股权竞买的优先竞买方。对于TCL华星来说，如达成最终交易协议，将进一步丰富半导体显示产线技术，亦是产能、客户等多方面的一次提升，群智咨询（Sigmaintell）预测，2025年TCL华星在全球LCD产能占比将大幅提升到25.2%，较2024年提升5.5个百分点，全球LCD面板的供应格局也将被改写。

更为重要的是，韩系面板厂商将全面退出LCD TV面板市场供应，全球产能在中国进一步聚拢，进一步巩固中国大陆面板厂在LCD 面板中的主导地位。未来在面临新周期的考验时，市场的高集中度也有利于行业价格的稳定，弱化周期性的影响。

值得一提的是，在全球多方面环境的影响下，要想有更强的抗压和应对能力，走出去已成为必做题。当下，多家半导体厂商都纷纷在海外布局，加速全球本土化建设。

“不出海就出局。”这是TCL创始人、董事长李东生此前发出的感叹。财报披露信息显示，TCL华星持续完善印度模组厂和海外业务平台布局，满足海外市场增量需求。在越南等地，TCL也在加强投入，以提升当地生产制造的能力，寻求市场的扩张和提升品牌影响力。

总的来看，TCL科技盈利能力的修复，代表着显示产业已跨过周期。在LCD面板竞争之外，海外扩张以及对新型显示技术的探索，成为下一阶段比拼的看点，也是提升相对竞争力穿越行业周期的关键。（本文首发于钛媒体app，作者｜杜志强，编辑｜钟毅）