尽管损失重现，但仍押注债券年

　　（彭博社）——现在放弃对 2023 年债券市场强劲反弹的希望还为时过早，就在一个月前，这似乎还是板上钉钉的事情。

　　但即使重新投入美国国债被证明是一项成功的交易，胆小的人也不会坚持下去。

　　就业增长激增、消费者支出增加和通胀快于预期，促使交易员相信美联储将继续推高利率并将维持利率的时间超过预期，从而导致债券价格再次下滑。 下跌抹去了 XNUMX 月份以来的强劲涨幅，当时市场仍押注央行几乎完成紧缩货币政策，并将在年底前降息。

　　“对于债券市场来说，这是艰难的一个月，”三菱日联证券美洲公司美国宏观策略主管乔治冈卡尔维斯周五在彭博电视上表示。 “此时很多东西都被消化了，但与此同时，如果我们没有看到 XNUMX 月、XNUMX 月和 XNUMX 月的通胀数据走低，那么市场将面临更大的问题。”

　　周五，美联储青睐的通胀指标——个人消费支出指数——在 5.4 月份意外加速上涨 4.84%，较上年同期增长 2007% 后，债券市场受到新一轮抛售的打击。 这推高了收益率的全面上涨，将两年期美国国债的收益率推高至 2.6%，为 2023 年以来的最高水平。1970 月份美国国债市场的广泛指标下跌了约 XNUMX%，导致该证券在 XNUMX 年略有下跌在至少自 XNUMX 年代初以来首次连续出现年度亏损之后。

　　在发布通胀数据之前，强劲的经济数据一直保持强劲，这引发了人们的猜测，即美联储在战胜通胀之前还有很长的路要走。 掉期交易商目前预计 5.25 月、5.5 月和 XNUMX 月的会议将加息 XNUMX 个基点，这将把其关键基准的目标区间推高至 XNUMX%-XNUMX%。

　　然而，即使采取更激进的道路，投资者仍然看到一些乐观的理由。 鉴于央行已将利率从去年 4.5 月的近零水平推高至目前的 4.75%-XNUMX%，央行紧缩政策引发的大部分损失仍有可能成为过去。 美国国债支付更高的利息也减轻了打击。

　　法国兴业银行美国利率策略主管 Subadra Rajappa 表示：“债券市场的钟摆似乎已经向另一方向摆动——我们开始定价非常激进的加息路径，”他认为近 4 10 年期国债收益率为买入机会。 “现在非常棘手。 我们必须弄清美联储未来发展轨迹的数据仍然太难了。”

　　由于没有重大数据发布，市场可能会在未来一周暂时摆脱抛售。 财政部也已在 7 月 XNUMX 日之前结束其票据拍卖，而月底的投资组合再平衡可能会刺激基金经理的购买。

　　Federated Hermes 高级投资组合经理 RJ Gallo 表示，美联储采取更激进策略的可能性增加了美国经济衰退的可能性，这将导致未来几年债券价格上涨。 此外，他在接受彭博电视采访时表示，目前的收益率很有吸引力，并补充说该公司在其总回报债券基金中增持了美国国债。

　　“一月份债券市场的热情有点过高，”加洛说。 但是，由于收益率如此之高，“你现在有收入来支持总回报。”

　　看什么

• 　　经济日历

• 　　27 月 XNUMX 日：耐用品订单； 待售房屋； 达拉斯联储制造业活动

• 　　28月XNUMX日：推进良好的贸易平衡； 批发/零售库存； FHFA房价指数； S&P CoreLogic CS 房价指数； MNI 芝加哥采购经理人指数； 里士满联储制造业指数； 大型企业联合会消费者信心； 里士满联邦储备银行的商业状况； 达拉斯联储服务活动

• 　　1月XNUMX日：MBA房贷申请； 标准普尔全球美国制造业； 建设支出； ISM制造业； 病房车辆销售

• 　　2 月 XNUMX 日：非农生产力； 单位人工成本； 申请失业救济

• 　　3月XNUMX日：标普全球美国服务业PMI； 服务管理服务

• 　　美联储日历

• 　　27 月 XNUMX 日：美联储理事 Philip Jefferson

• 　　28 月 XNUMX 日：芝加哥联邦储备银行行长 Austan Goolsbee

• 　　2 月 XNUMX 日：美联储理事克里斯沃勒

• 　　3 月 XNUMX 日：达拉斯联邦储备银行行长 Lorie Logan； 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克； 美联储理事米歇尔鲍曼

• 　　拍卖日历：

• 　　27 月 13 日：26 周、XNUMX 周的账单

• 　　1 月 17 日：XNUMX 周账单

• 　　2 月 4 日：8 周、XNUMX 周的账单

　　——在伊丽莎白·斯坦顿的协助下。

　　©2023 Bloomberg LP

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