达里奥警告美国债务危机将在三年内“心脏病发作”

对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates）的创始人、亿万富翁雷·达里奥（Ray Dalio）警告特朗普政府：现在就承诺减少赤字，否则三年内就有可能爆发重大债务危机。



“如果你不这样做，你就会有麻烦。”达里奥在接受Odd Lots播客采访时说。“我不能确切地告诉你它什么时候会来，就像心脏病发作一样。”他补充说，“你离目标越来越近了。我猜是三年，前后一年左右，大概是这样。”



达里奥发出警告之际，特朗普的团队正在努力实现双重目标，既要保持大规模减税，又要减少年度赤字，最近的赤字达到1.8万亿美元。与此同时，达里奥正在宣传他的新书《国家如何破产》（How Countries Go Broke），他在书中解释了债务周期是如何运作的，并主张立即承诺将美国的赤字削减到GDP的3%。



“如果你不这样做，那么你就拥有它，好吗？你必须对后果负责。”达里奥说，“当经济和这种心脏病发作出现时，你会发现选民们不会很高兴。所以你拥有它。”



达里奥认为，对历史和长期债务周期机制的理解是他成功创建桥水的关键，帮助他度过了2008年的金融危机，并在不久之后的欧元区债务危机中赚钱。



他现在担心，即使美国需要发行新债券来偿还现有债券，它仍可能面临缺乏债券买家的局面。他不是唯一一个担心的人；摩根大通（JPMorgan）分析师在2022年末指出，这标志着美国国债的三大买家——包括外国央行、美国国内银行和美联储——首次同时退出市场。



“当你在一堆债务上增加更多债务时，不仅现有债务是一个问题，而且你必须增加更多的债务销售。”达里奥说，“你必须把这些东西卖出去，你必须把这些东西卖给人们、机构、央行和主权财富基金。”



“现在由于制裁和太多的债券等等，当我计算谁是买家以及我们必须出售多少时，我发现一个很大的不平衡，我知道这是怎么回事。”



对达里奥来说，1971年理查德·尼克松总统出人意料地决定切断黄金和美元之间的联系，是他早期职业生涯和最终对市场理解的一个形成时刻。50多年后的今天，他看到了类似的市场冲击的可能性——在某个时候，美国可能会制裁一个持有大量美国国债的国家，并停止支付利息，甚至寻求重组其债务。



“你可能会看到政府说他们将重组债务，他们不会说这是违约。他们会说，‘在这项政策下，我们会过得更好。’”达里奥说。



当被问及对潜在的海湖庄园协议（Mar-a-Lago Accord）的想法时——这是一个假设的计划，在这个计划中，美国可以寻求更弱势的美元，同时保持美元在全球金融体系中的“特殊地位”——达里奥反驳了美国可以成功地削弱其货币对其他国家的想法。



“这是一种真实的可能性，而且是半秘密地进行的，但我想弄清楚这是什么样子。我不认为这是美元相对于所有其他货币的贬值。我认为所有其他货币都会随着美元贬值。换句话说，这取决于各国央行，很大程度上取决于其他货币。这是一场丑陋的比赛。



他说：“这将非常像上世纪70年代，也非常像上世纪30年代，它们相对于黄金或其他硬资产的价格都在下跌。”



当谈到潜在的货币“丑陋”竞争的风险时，达里奥表示投资者必须问：“供应稳定的替代货币是什么？比特币可能是其中的一部分，可能是很大一部分，但替代货币是什么呢？因为债务就是金钱，而金钱就是债务。”



达里奥喜欢比特币作为避风港的原因是，与房地产不同，比特币不是固定的，也不容易被扣押或征税。



当被问及他今天是否比前几年更看好黄金时，达里奥回答说：“哦，是的。我认为黄金——我并不是在喋喋不休地谈论黄金，我不希望人们跑出去买……我想限制他们。我想说的是：你对未来的不了解远远超过任何人对未来的了解。所以我们必须保持谦虚。你需要的是适当的分散投资来创建一个投资组合。”



他补充说，理论上，黄金在投资组合中的“谨慎”比例可能在10%到15%左右。“这一点黄金可以起到保护作用，使投资组合多样化。我认为最重要的是，你不会有太多的风险敞口。”