摩根大通表示：美国股市当前最糟糕的回调可能已经结束

摩根大通（JPMorgan Chase & Co）表示，随着信贷市场显示衰退风险降低，美国股市最糟糕的调整可能已经结束。



包括尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）和米卡·因基宁（Mika Inkinen）在内的策略师在一份报告中写道，信贷市场在过去两年中多次被证明是正确的，“与股票或利率市场相比，信贷市场再次对美国经济衰退风险不屑一顾”。



摩根大通的分析显示，对国内经济增长更为敏感的小盘股预计美国经济衰退的可能性为50%，但债务意味着美国经济衰退的可能性为9%至12%。报告显示，利率和大宗商品市场表现出与股市类似的预期。



摩根大通的观点让投资者松了一口气，此前对全球最大经济体将收缩的担忧日益加剧，推动股市接近修正区间。就在本周，包括高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）和花旗集团（Citigroup Inc.）在内的多家银行的分析师以增长担忧为由，下调了对美国股市的看法，而包括埃德·亚德尼（Ed Yardeni）在内的市场预测人士则缓和了对2025年的看涨预期。



美国总统唐纳德·特朗普时断时续的贸易政策，加上正在进行的政府裁员，使市场陷入螺旋式上升，标准普尔500指数从2月份的历史高点下跌了近9%。科技股进入回调。



摩根大通策略师写道，最近的下跌似乎更多地受到量化基金头寸调整的推动，而不是基本面或自由裁量经理人重新评估美国衰退风险的推动。



一些多策略对冲基金正面临自疫情初期以来的最大挑战，市场抛售迫使它们以惊人的速度解除拥挤的交易。宏观对冲基金专业公司Brevan Howard Asset Management正在大幅削减其交易员可以承担的风险，因为该基金的业绩下滑已经抹去了去年的收益。



不过，市场可能会从持续流入交易所交易基金（ETF）的资金中获得一些支撑。摩根大通策略师表示，共同基金和美国固定福利养老基金以及一些主权财富投资者在月底或季末进行再平衡时的潜在买盘也可能提振股市，这些买盘可能达到约1350亿美元。



他们表示：“如果美国股票ETF继续像迄今那样，大部分资金流入，那么当前美国股市的大部分回调很可能已经过去。”