70美元的油价？由于供应激增 分析师下调预期

分析师和投资银行表示，供应增加和需求可能弱于预期，将使今年油价受到控制，平均油价可能在70美元/桶左右。



随着美国新政府的上台，专家们预计平均价格将低于去年，因为随着贸易和关税战的开始，经济不确定性加剧，人们担心需求。



在供应方面，OPEC 本月初证实，最早将于下个月开始向市场增加石油供应。当然，OPEC 对任何方向的供应变化都敞开了大门，并在新闻稿中表示，它仍然“适应不断变化的条件”，“因此，这种逐步增加可能会根据市场情况暂停或逆转。”



*华尔街银行认为油价在70美元/桶以下*



美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的贸易政策给市场分析人士扔了一个曲线球，如果经济因关税而放缓，今年需求前景的不确定性将增加。



上周早些时候，高盛（Goldman Sachs）下调了对布伦特原油价格的年终预测，理由是美国经济增长放缓以及OPEC 供应增加的预期。



这家投行的研究团队在一份报告中表示：“尽管自1月中旬以来每桶10美元的抛售幅度大于我们基本情况基本面的变化，但我们将布伦特原油2025年12月的预测下调了5美元，至每桶71美元。鉴于关税可能进一步升级，以及OPEC 产量可能更长时间的增加，我们预测的中期风险仍然是下行。”



高盛还表示，关税战和OPEC 产油国的高闲置产能，正使油价在中期内面临下行风险。



汇丰（HSBC）分析师还认为，在今明两年石油供应过剩的预期背景下，油价有下行风险。该银行在一份报告中表示，与需求增长放缓相比，更强劲的供应增长将使今年的石油市场出现20万桶/日的过剩。在此前的市场观点中，汇丰预计2025年石油市场将相对平衡。



巴克莱（Barclays）分析师预计，布伦特原油（Brent Crude）今年的价格为每桶74美元，比此前的预测低9美元。由于经济不确定性不断增加，他们大幅下调了对全球需求增长的预期。



巴克莱分析师上周在路透社发布的一份报告中写道：“由于高频指标疲软和经济不确定性上升，我们下调了2025年日均51万桶的需求预期，相对于曲线和市场共识，我们对油价持中性态度。”



这家总部位于英国的银行现在预计今年的需求增长为每天90万桶。巴克莱银行预计，与2024年第四季度末相比，到今年年底，美国原油产量将仅增加20万桶/日。



Wood Mackenzie也预计，与2024年相比，今年的油价将更低。



Wood Mackenzie最新的月度石油市场展望显示，由于市场预期供大于求，预计2025年布伦特原油价格平均为每桶73美元，比2024年下降7美元。今年每桶73美元的预测较2月初的月度报告下调了0.40美元。



“我们看到了供需因素之间复杂的相互作用。”Wood Mackenzie石油研究副总裁安·路易斯·希特尔（Ann-Louise Hittle）表示，“到2025年，全球石油需求预计将增加110万桶/天，而非OPEC国家的石油产量预计将增加140万桶/天，可能超过需求增长。”



*石油市场的主要驱动因素*



WoodMac表示，OPEC 供应和美国贸易政策（及其对经济的影响）将是今年油价的两个关键驱动因素，尽管也有许多地缘政治问题在起作用，包括乌克兰停火谈判和特朗普总统对伊朗的“最大压力”运动。



WoodMac预计，2025年全球经济增长率为2.8%，但根据潜在的贸易战情况，这一数字可能会下调约0.5个百分点。



WoodMac目前预测，2025年全球石油需求将增加110万桶/天，而经济增长疲软可能会使石油需求增长减少约40万桶/天。



这家能源咨询公司表示，如果石油需求减弱，布伦特原油的年平均价格可能会比每桶73美元的预测低3至5美元。



WoodMac指出，所有这些预测都将取决于OPEC 在供应、美国贸易和关税政策以及全球经济状况方面的行动。



目前，OPEC预计2025年和2026年的石油需求将继续强劲增长。该组织上周在其月度石油市场报告（MOMR）中维持其需求前景不变。OPEC预计，2025年和2026年全球石油需求将分别增长140万桶/天。



然而，国际能源署（IEA）的月度报告持悲观态度，因为这是该机构多年来对石油需求的典型预测。总部位于巴黎的IEA预计，今年全球石油日产量增幅将略高于100万桶，届时全球石油日产量将达到1.039亿桶。



虽然这将比2024年估计的83万桶/日的增长速度加快，但IEA目前的平衡预测，今年全球石油供应可能超过需求约60万桶/日。