高盛认为特朗普的关税会推高通胀、阻碍经济增长、增加经济衰退风险

随着美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）最新一轮关税的决定日在本周临近，高盛（Goldman Sachs）预计，白宫的激进关税将推高通胀和失业率，并将经济增长拖入近乎停滞的状态。



这家投资银行现在预计，关税税率将上升15个百分点，这是它之前的“风险情况”，现在看来，特朗普周三宣布对等关税后，这种情况更有可能发生。然而，高盛确实指出，产品和国家的排除最终将把增幅拉低至9个百分点。



由全球投资研究主管简·哈祖斯（Jan Hatzius）领导的高盛经济团队认为，新的贸易举措一旦实施，将对经济产生广泛的负面影响。



在周日发布的一份报告中，该公司表示，“我们仍然认为，4月2日关税带来的风险比许多市场参与者此前假设的要大。”



*通胀高于目标*

在通货膨胀方面，该公司认为其首选的核心指标（不包括食品和能源价格）到2025年将达到3.5%，比之前的预测高出0.5个百分点，远高于美联储2%的目标。



这反过来又会带来疲弱的经济增长：从2024年第四季度到2025年第四季度，第一季度的年化增长率仅为0.2%，全年的年化增长率为1%，比此前的预测下降了0.5个百分点。此外，这家华尔街公司目前预计失业率将达到4.5%，比之前的预测高出0.3个百分点。



综合这些因素，高盛目前预计未来12个月出现衰退的可能性为35%，高于此前预测的20%。

该预测显示，低增长和高通胀并存的滞胀经济的可能性越来越大。美国上一次出现滞胀是在上世纪70年代末和80年代初。当时，保罗·沃尔克（Paul volcker）领导的美联储大幅提高了利率，导致经济陷入衰退，因为美联储选择了对抗通胀，而不是支持经济增长。



*三次降息*

高盛的经济学家们认为，这次情况并非如此。事实上，该公司目前预计美联储今年将下调基准利率三次，每次幅度为0.25个百分点，高于此前预测的两次降息。



高盛经济学家表示：“我们已经将美联储预测的2026年的唯一一次降息提前到了2025年，现在预计今年7月、9月和11月将连续三次降息，这将使我们对最终利率的预测保持在3.5%-3.75%不变。”



尽管最新关税的范围尚不清楚，但《华尔街日报》周日报道称，特朗普正在推动他的团队采取更激进的关税措施，这可能意味着对美国贸易伙伴全面征收20%的关税。