美国股市的低迷会如何波及到更广泛的经济领域

“股市不是经济”是人们常说的一句话。



他们的想法是，尽管股市的损失可能会伤害华尔街投资者，但普通民众才是经济的真正支柱。



虽然这可能是真的，但股市是一个重要的心理杠杆，有一个损失的门槛，超过这个门槛，市场的痛苦就会溢出来，损害消费者支出。



这就是支撑“财富效应”概念的思想，即资产价值的涨跌对消费者的消费习惯产生了实质性影响。



换句话说，当股市上涨，消费者看到投资组合膨胀时，即使他们的实际收入没有变化，也会给他们灌输继续消费的信心。另一方面，股市的损失可能会减少人们的支出，因为人们眼睁睁地看着自己的账面财富缩水。



*美国自我实现的经济*

摩根士丹利私人财富管理公司（Morgan Stanley Private Wealth Management）的雪莉·保罗（Sherry Paul）上周对CNBC表示：“我认为，最重要的是，人们要明白美国经济的独特之处，这是我们认为我们表现出来的。”

“我们是一个消费占GDP 70%的社会，所以我们的想法和感受实际上会对我们的消费方式产生实质性影响。”



随着标准普尔500指数从最高点下跌近10%，市值蒸发了5万亿美元，最近的经济数据显示消费者开始缩减消费习惯也就不足为奇了。



1月份零售额下降1.2%，为2021年7月以来的最大单月降幅；2月份零售额增长0.2%，远低于经济学家预测的0.7%。



悲观的消费者情绪和疲软的数据可能与特朗普政府的不确定性有关，但也可能受到美国股市暴跌的影响。



*企业前景并不乐观*

景顺（Invesco）首席全球市场策略师克里斯蒂娜·胡珀（Kristina Hooper）在最近的一份报告中说，梅西百货（Macy's）和达美航空（Delta Air Lines）等公司的最新评论表明，美国经济正在放缓，这在一定程度上是由富裕的美国人缩减开支造成的。



消费者信心暴跌。华尔街将疲惫的美国购物者视为股市的一大风险。



*市场越来越难以忽视日益疲软的美国消费者*

胡珀说：“美国富裕的消费者可能会减少支出，至少部分原因是股市大幅下跌，这在历史上影响了人们对净资产的看法，并对消费者支出产生了负面影响。”



这凸显了受股市动态影响的财富观念的更广泛经济影响。



穆迪（Moody's）经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）上周强调了同样的动态，他警告称，如果美国股市不迅速反弹，消费者的疲软可能会持续下去。



赞迪称，“富人像激光束一样专注于他们的股票投资组合，如果股市大幅下跌，他们就感觉不太好，在某个时候他们就会缩减支出，这可能成为经济全面下滑的导火索。”



上周五美国股市继续下跌，道琼斯工业平均指数暴跌700多点，标准普尔500指数下跌2%。



市场专家称，美国股市要跌到多低才能对消费者支出产生负面影响，目前还没有明确的答案。



相反，真正的问题是股市的下跌将持续多久。



Global Investments高级投资组合经理托马斯·马丁（Thomas Martin）表示：“这与其说是市场的日波动，也不一定是市场的百分比波动，而是受影响的人是否认为这是永久性的。”



马丁认为，在熊市中，中产阶级的消费习惯可能会出现最大的回落。



马丁解释说：“我认为，在最顶层，这可能不会对人们产生太大影响，因为他们有足够的钱，无论如何都可以缓冲，而在低端，他们没有财富，所以中产阶级是受影响最大的人。”



可以肯定的是，股市并不是影响消费者观念的唯一因素。哈里斯金融集团（Harris Financial Group）管理合伙人杰米·考克斯（Jamie Cox）表示，房地产价值也发挥了重要作用。



考克斯认为，过去15年飙升的美国房地产价格“锚定”了大多数美国房主的财富效应。也许最重要的是，只要美国人能保住自己的工作，他们的支出就可能保持弹性。



“稳定的就业和房屋净值上升对消费的影响比股市更直接，讽刺的是，股市对多数拥有或曾经拥有多元化投资组合的投资者来说基本持平或略显乐观。”考克斯说。