香港考虑为退市公司设立新的场外交易市场

香港正在起草为退市股票建立场外交易市场的相关规定，以便让可能拥有越来越多几乎一文不值证券的投资者有机会挽回一些损失。



据知情人士透露，在与市场参与者进行初步磋商后，香港证交所和监管机构正在制定通常被称为粉单市场的蓝图。由于涉及私事，这些知情人士要求不具名。



知情人士表示，尽管仍处于早期阶段，香港交易及结算所有限公司（Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.）和香港证券及期货事务监察委员会（Securities and Futures Commission）正考虑将场外交易市场设计成一个“临终关怀”平台，为寻求出售的投资者提供退出渠道，同时不允许募集任何新资金——这与美国的模式不同。



市值合计超过190亿港元（合24亿美元）的公司今年有被摘牌的危险，因为它们因未能公布财务报告或维持公众流通股等违规行为而被长期停牌。面临被赶出港交所风险的公司包括至少8家中国房地产开发商，如恒大集团。随着中国房地产行业开始出现问题，恒大集团在过去几年已被停牌。



为退市股票建立场外交易市场的建议，最早是在去年12月港交所发布的一份更广泛的市场咨询意见中提出的。



港交所一位发言人表示，港交所正在考虑场外交易市场的优点，并在3月份咨询期结束后“仔细审查市场反馈”。香港证监会的一位发言人表示，这一过程还处于“非常早期的阶段”。



上述知情人士表示，由于流动性不足，初步蓝图将允许散户投资者参与，并让做市商来匹配订单。据知情人士透露，它将不允许新的上市，不允许从其他主要交易所摘牌的股票交易，也不允许回到主要交易所。



监管机构和交易所官员正在考虑将其变成“买家当心”的模式，并通过让经纪商对积极为投资者提供建议的行为负责，来限制任何兜售股票的行为。其中两位知情人士说，随着该平台的成熟，它可能会寻求扩大非上市证券的更多功能。



上述知情人士说，鉴于其法定垄断地位，场外交易市场可能由交易所运营商港交所（HKEX）运营，但预计不会盈利。



自2018年以来，约有224家公司已退市，此前港交所改变了规则，加快了将停牌18个月或更长时间的边际公司和股票赶出港交所的进程。