瑞银称：在美联储出手干预之前 信贷市场还有很长一段路要走

瑞银（UBS）表示，本月信贷息差大幅扩大，但仍远未达到迫使美联储出手干预的水平。



以马修·米什（Matthew Mish）为首的瑞银策略师在一份日期为4月13日的报告中写道：“目前的指标显示，没有立即干预的理由。”



瑞银利用纽约联邦储备银行的信贷市场危机指数（Credit Market Distress Index）来模拟企业债对美债的溢价需要达到何种程度，美联储才会出手。瑞银估计，美国高评级债券的息差必须比美国国债高出约200个基点，比垃圾债券高出720个基点，美联储才会采取行动。



上周五收盘时，这两种的利差分别为113个基点和419个基点。



虽然美联储的双重使命集中在最大限度地提高就业和保持低通胀，但信贷和利率市场的平稳运行使这些目标成为可能。过去的干预措施包括向银行放贷、购买资产，以及建立支持市场的新工具。



瑞银还建议投资者关注市场流动性和发行量的指标。报告分析了美联储紧急干预的历史，主要是在全球金融危机和新冠疫情期间。



“在美联储紧急降息后，利差扩大倾向于企稳，利差横盘交易。”策略师写道，“量化宽松和信贷宽松导致信贷息差收紧，但直接购买更为有效。”



瑞银在2020年新冠疫情最严重时正确预测，美联储将采取行动支持垃圾债券市场。