中国消费贷款补贴将带动数万亿新增信贷

分析人士表示，中国新的消费者补贴计划可能会刺激数万亿元的新贷款，以促进消费，在与美国的关税僵局中帮助世界第二大经济体。

以招商证券王贤双（Wang Xianshuang）为首的分析师在一份报告中说，假设补贴达到人民币500亿元，政府支持银行向消费者放贷的计划将刺激人民币5万亿元（合6960亿美元）的新发放贷款。包括中金公司和广发证券在内的其他分析师也说，该政策将提振银行放贷，但没有提供估计数字。

中金公司分析师林英奇（Lin Yingqi）表示：“按照1%的利率补贴比率计算，每100亿元的财政支出理论上可以撬动1万亿元的消费需求，这明显高于消费补贴的杠杆效应。”

周二，有关部门公布了一项计划的细节，该计划将在未来12个月内为每位借款人提供高达3000元的贷款补贴。现金补贴适用于5万元以下的消费贷款，以及5万元以上的指定大件物品，包括汽车、教育和医疗。他们没有宣布整个项目的规模。

长期以来，中国一直难以提振消费者支出，这是在中美贸易争端持续、房地产危机旷日持久的背景下，为支持经济增长而进行的经济转型的一部分。虽然受到增加贷款的刺激，但由于消费者信心仍然低迷，银行一直在努力发放贷款。不断恶化的信贷质量和创纪录的低利润率也阻碍了银行的发展。

该计划涉及6家主要国有银行，12家股份制商业银行和5家消费金融公司，包括微众银行和蚂蚁集团。中国银行、中国农业银行和中国邮政储蓄银行等银行表示，它们将简化手续、简化文件、分配优惠信贷额度，并加快推广。

在一方面寻求刺激贷款的同时，当局也敦促对过度借贷保持谨慎。财政部副部长廖岷在周三的新闻发布会上表示，贷款机构应该根据借款人的实际需求和信用状况做出决定，不得利用补贴政策诱使消费者贷款。

2025年前6个月，短期家庭贷款出现收缩，表明个人偿还的贷款超过了取出的贷款。去年新发放的家庭短期贷款比2023年下降了70%以上，这可能是消费和投资需求疲软的结果。

中国人民银行在5月份放松了货币政策，降低了政策利率，并降低了银行必须保持的现金储备数量，以帮助经济发展。中国6月份的信贷扩张速度超过预期，部分原因是金融机构6月份新增贷款人民币2.2万亿元，超过预期。

广发证券表示，虽然短期消费贷款不会对整体消费总量产生特别重大的影响，但由于补贴涵盖的所有行业都是受到政策积极支持的行业，因此其象征意义值得注意。