芯片短缺——人工智能热潮如何推高“非热门”存储芯片价格

行业高管与分析师表示，全球芯片制造商争相生产人工智能（AI）芯片，导致用于智能手机、电脑和服务器的“非热门”芯片供应趋紧，部分客户出现恐慌性采购，这类芯片价格随之飙升。

人工智能热潮带来的这一意外连锁反应，为三星电子等存储芯片制造商注入了急需的增长动力。此前，三星在高端AI芯片领域落后于竞争对手，而此次行情也推动其股价上涨。

高管们指出，这类普通半导体的供应已极度紧张，全球存储芯片行业正有望进入部分分析师所称的“超级周期”——设备制造商正疯狂囤积存储芯片。

“过去一两个月里，需求出现了爆发式增长。”半导体分销商Fusion Worldwide总裁托比·冈纳曼（Tobey Gonnerman）表示，“情况的发展确实快得惊人。”

“目前市场上肯定存在抢购现象，且未来还会更多。像过去多次短缺时期一样，现在客户还在加倍、三倍下单。”

*产能转移引发供应短缺*

2022年11月ChatGPT发布后，生成式人工智能热潮兴起，全球掀起AI数据中心建设热潮。此后，存储芯片制造商开始将更多产能调配给高带宽存储（HBM）芯片——这类芯片用于制造英伟达高性能AI芯片组。

此外，长鑫存储（CXMT）等中国竞争对手推出低端芯片，带来竞争压力。这也促使占据全球DRAM（动态随机存取存储器）芯片市场约70%份额的韩国三星和SK海力士加速向高端芯片转型。

“当前市场上有大量资金在推动需求增长。”研究公司TechInsights驻圣何塞办公室副董事长丹·哈奇森（Dan Hutcheson）表示，他所指的是近期围绕芯片和数据中心的一系列科技交易热潮。

摩根士丹利数据显示，谷歌、亚马逊、Meta、微软、CoreWeave等主要科技公司今年预计将在AI基础设施上投入4000亿美元。

分析师称，与此同时，传统数据中心和个人电脑正进入更新周期，手机销量也好于预期——多重因素叠加，加剧了非HBM存储芯片的供应紧张，进而推高其价格。

传统数据中心运营商正开始升级或替换2017-2018年上一轮繁荣期采购的服务器。

“六、八个月前，他们还囤积着大量DDR5服务器内存。但现在，DDR5服务器模组的均价正在飙升。显然，这对美光、海力士和三星来说是个好消息。”冈纳曼在谈及这类主流服务器芯片时表示。

TechInsights向路透社提供的数据显示，各类应用中使用的DRAM芯片现货价格，9月同比上涨近两倍，而4月时同比涨幅仅为4%。

本季度DRAM芯片平均库存周期已从去年同期的10周、2023年初的31周，降至仅8周。

KB证券研究主管杰夫·金（Jeff Kim）预计，若当前价格上涨趋势持续，明年非HBM存储芯片的盈利能力将超过HBM芯片。他估算，今年7-9月，三星普通DRAM芯片的营业利润率约为40%，HBM芯片则为60%。

美光科技上月预测，2026年HBM和非HBM芯片均将实现可观利润率。

然而另一方面，芯片价格飙升可能会给消费电子和服务器制造商带来利润率压力。这些企业已在应对美国关税上涨、中国扩大稀土出口限制可能引发的供应链中断等问题，成本本就不断增加。

“近期DRAM短缺如此严重，我们对此愈发担忧。”台湾工业电脑供应商研华科技（Advantech）嵌入式事业群总裁张淳智（Miller Chang）表示。

部分企业正将成本压力转嫁给消费者。例如，英国个人电脑制造商Raspberry Pi本月早些时候宣布涨价，称存储芯片成本较去年上涨了约120%。

“现在我们不得不将部分成本转嫁给消费者。”该公司首席执行官埃本·厄普顿（Eben Upton）表示。

*对“超级周期”需保持谨慎*

非HBM芯片盈利能力提升，推动了存储芯片制造商今年的股价上涨：三星股价涨幅超80%，SK海力士和美光科技股价分别飙升170%和140%。受DDR4芯片短缺影响，台湾存储芯片制造商及存储模组企业股价在过去一个月也大幅上涨。

不过，投资者正警惕人工智能泡沫的迹象。

哈奇森认为，“超级周期”这一说法言过其实。他表示，行业正经历典型的短缺周期，通常持续一到两年；TechInsights预测，2027年芯片行业将出现下行。

三星因在非HBM芯片领域布局较深，有望从此次热潮中显著受益。但投资者仍对其能否快速缩小在HBM芯片领域与SK海力士、在半导体代工领域与台积电的巨大差距持谨慎态度。

“投资者对三星的态度已从极度悲观转向极度乐观。最终情况如何，我们仍需观望。”首尔 Petra Capital Management 管理合伙人、三星投资者阿尔伯特·雍（Albert Yong）表示。