最近的比特币崩溃将比之前的崩溃更难恢复的两个原因

对于比特币投资者来说，价格大幅下跌并不是什么新鲜事。这种高度波动的数字资产往往是风险偏好和流动性的代表，当投资者对宏观经济或市场风险变得谨慎时，它就会暴跌。



但德意志银行（Deutsche Bank）分析师写道，比特币目前的回落与之前的下跌不同，可能更难以恢复。目前比特币的回落幅度已较近期历史高点回落30%以上。



德意志银行列举了几个与当前熊市不同的因素。



“与以往主要由散户投机推动的崩盘不同，今年的低迷发生在大量机构参与、政策发展和全球宏观趋势的背景下。”



该行指出的第一件大事是，采用率正在停滞。据该银行称，加密货币的使用率从今年夏天的17%降至15%。



这一点很重要，因为不断扩大的比特币的采用和使用是其牛市背后的根本驱动因素之一。



分析师马里昂·纳伯（Marion Laboure）本周写道：“这种加密货币的表现不佳也让我们的‘小仙女效应’理论重新浮出了我们的表面，即比特币的估值在一定程度上取决于人们对比特币的接受程度。”

“在这次调整期间，‘小仙女效应’很普遍，因为情绪驱动的抛售加剧了价格下跌。”



最近的暴跌可能有所不同的第二个原因是，机构投资者现在通过ETF投资比特币。第一批比特币ETF于2024年1月获得批准，引发该资产上涨600%。这是自这些基金开始交易以来，比特币价格首次下跌至少30%。



德意志银行表示，虽然机构参与推动了过去几年的收益，但同样是对比特币的投资，现在也导致了流动性下降和抛售加剧的反馈循环。



所有这些都意味着，这种顶级加密货币可能更难走出最近的低迷。



德意志银行写道：“比特币订单簿上流动性的减少，限制了这种加密货币从宏观逆风中大幅复苏的能力。”

“比特币在这次调整后是否会企稳仍不确定。”纳伯补充说。



纳伯继续说道：“展望未来，比特币的成熟可能会分阶段进行。更大的监管透明度——尤其是最近的加密货币市场结构改革——可能会支持机构信心，而主要机构采用稳定币可能会增强市场流动性。”