众信旅游回复深交所问询，凯撒旅业因亏损被实施其他风险警示

日前，因连续亏损而被深交所“灵魂拷问”的有信旅游集团股份有限公司（以下简称“有信旅游”）终于在5月6日正式回复，并支付了赔偿金。注意查询信。公司营收业绩持续下滑，持续经营能力是否存在不确定性，债券到期是否存在无法偿还本息的风险。

文旅注意到，在有信旅游回复的同一天，另一家旅行社龙头企业凯撒同盛发展股份有限公司（以下简称“凯撒旅游”）也被出具负面的内部控制审计报告。观点。实施其他风险警示，股票代码前戴上“ST”帽子。

值得注意的是，凯撒旅游的相关审计报告特别提到，受疫情影响，凯撒旅游近两年累计亏损13.88亿元。截至2021年12月31日，流动负债总额超过流动资产总额。 10.96亿元。因此，存在重大不确定性，可能会对凯撒旅游的持续经营能力产生重大疑问。

也就是说，不到一个月的时间，两家龙头出境旅行社就因经营问题而受到股市监管机构的关注。旅行社行业艰难的生存现状被摆到了“开放的一边”。无事可做，无事可做。你可以赚到钱，但你却损失惨重，不能再低调了。如何克服这种情况呢？业内人士难免再次陷入焦虑。

01 优信旅游在公告中回复了哪些关键问题？

4月15日，悠信旅游收到深交所问询。暴露出的核心问题是其“营收持续下滑”、“主营业务惨淡”、“现金流紧张”。旅游的详细描述。

5月6日，众信旅游终于对此做出回应。

有信旅游首先阐述了疫情影响下的旅游市场环境对其业务的影响。自2020年1月24日起停止组织和发行国内旅游团，于2020年1月27日停止组织和发行出境旅游团。公司暂停运营跟团游和“机票 酒店”旅游产品。随后，国内疫情好转，省际旅行恢复。但全国各地经常出现零星疫情，旅游活动时断时续，出境游始终未恢复，导致公司2020年和2021年营业收入同比大幅下降。

为证明旅行社行业整体处于困难状态，有信旅游提供了同行业可比公司的情况：

从图表中可以看出，截至2021年底， 的旅游服务并不是创收最少的。中青旅的收入为5.04亿元，凯撒旅游的收入为3.53亿元，均低于众信旅游。

除了横向比较同行的旅游服务收入外，有信旅游还给出了2020年至2021年营业收入和净利润的变化情况：

从表中可以看出，其2020年亏损较为严重。主要原因有：

1、2020年COVID-19疫情爆发，导致公司年度业务收入大幅下降；

2、受疫情影响，出境游产品取消，公司机票、酒店等出现较大亏损，导致2020年毛利率为负；

3、行业下游客户也受到疫情影响，导致公司债务回收期延长。公司按照相关会计政策计提了相应的减值准备；

4、公司历史上产生商誉的投资项目均为与旅游业相关的公司。 2020年计提商誉减值准备7.23亿元。这里提到的投资项目主要是竹园国际旅行社有限公司和上海悠雅网络科技有限公司。

有信旅游在回复公告时表示，国际旅游市场向好，公司将持续调整优化业务布局，寻求新的利润增长点；进一步压缩开支、提高效率、降低费用；多渠道筹集资金，提高偿债能力；与阿里巴巴寻求进一步合作的机会，加强业务与资本的协同。随着外部环境的持续改善和公司自身的不断努力，管理层认为公司持续经营能力不存在重大不确定性，营业收入持续下降的风险较小。

除了经营风险外，问询函还特别提到了优信旅游的现金流问题。截至2021年底，友信旅游公司资产负债率达95.31%，其中短期借款、一年内到期的非流动负债、长期银行借款、应付债券及其他应付款合计18亿元元，已远远超出公司货币资金余额。 。 “短期是否存在偿债压力、是否存在债务违约风险以及拟采取的应对措施”也是外界对优信旅游回复内容的关注焦点。

据友信旅游回复公告，虽然报告期末公司短期借款、应付账款等流动负债合计约19亿元，但从公司短期偿债压力来看，公司短期偿债压力较大。货币资金、债务到期状况和资金收支安排。较小。

友信旅业未来的资金来源也多​​种多样，包括从销售端获得现金流入、减持回购股份（截至2022年3月已减持550万股，已回笼资金4100万元）。尚未减持1650.8万股，剩余部分按历史均价预计可回笼1.2亿元），加强应收账款催收，加快金融资产处置后续进度部门。

02 饱受诟病的凯撒酒店怎么了？

就在友信旅游发布回复公告的前一天，有投资者在股票平台询问其是否存在ST风险，因为该公司已连续两年亏损，今年一季度业绩不佳。悠信旅游自信地表示，根据现行退市规则，如果主营业务收入超过1亿元，持续亏损不会导致ST。公司目前经营状况正常，不存在ST风险。

事实证明，当事人确实没有戴帽子，而实际上是差点“吞并”乌津旅游并被发布“ST”风险警示的另一家出境游龙头企业凯撒旅游。

不过，从凯撒旅业发布的《关于股票交易的其他风险提示及停复牌公告》的内容可以看出，凯撒旅业的遭恨并非与其业务经营直接相关，而是因为其聘用了中申旅游。中环会计师事务所（特殊普通合伙）对其2021年度内部控制有效性进行了审计，出具了否定意见的内部控制审计报告。

根据《深圳证券交易所股票上市规则（2022年修订）》第9.8.1条规定，上市公司最近一年被出具无法表示意见或否定意见的内部控制审计报告或鉴证报告的，其股票交易已受到其他风险警示。这就是凯撒旅游被称为“ST”的原因。

对于为何出具负面意见的内部控制审计报告，凯撒旅游在公告中解释称，公司部分对外投资事项未按照《公司对外投资管理制度》执行，对相关事项调查研究不够。投资目标、市场环境的变化。缺乏审慎判断，与部分供应商存在超出正常业务规模的资金往来，可能导致列报和披露不准确。

此次对外投资事件具体为凯撒旅业于2021年向海南维凯创新产业发展有限公司投资4900万元，占标的公司股权的49%。但截至报告日，其聘请的事务所未能取得充分、适当的审计证据来了解上述4900万元资金的用途，且除附注中披露的关联关系和交易外，公司无法确定是否存在其他关联关系。

不过，除了这起不确定的投资事件外，审计报告还特别提到，凯撒旅游近两年因疫情累计亏损13.88亿元。截至2021年12月31日，流动负债总额超过流动资产总额。金额10.96亿元。上述事项表明存在重大不确定性，可能会对凯撒旅游的持续经营能力产生重大疑问。

对于上述风险的整改，凯撒旅游在公告中表示，2022年，公司将持续完善治理结构和内部控制体系，优化内部控制环境，提高内部控制管理水平，加强监督和管理。各子公司内部控制管理情况，跟踪存在的情况，今年将通过各类风险事项的过程控制，强化内部监督职能，有效防范各类风险，促进公司健康、稳定、可持续发展。

不过，其对整改情况的回复也流露出无奈：“然而，2021年下半年，疫情止住又卷土​​重来，各地疫情反复，国内旅游业务的恢复和扩张因此受到影响。”业绩未达预期，整体经营压力未见改善，因此公司未能达到投资盈利和成本控制的效果。”

03 “大船”航行难，“小船”如何自保？

事实上，疫情之下，收入持续下滑，如何提高持续经营能力是很多旅行社面临的困境。企查查数据显示，仅2021年我国就有19541家旅行社取消。

然而，作为疫情前的出境游龙头旅行社，有信旅游和凯撒旅游面临着主营业务基本“全面裁撤”而非“放下”的局面。他们也在积极自救，寻找打破局面的方法，甚至还尝试“抱在一起取暖”。

2021年6月，凯撒旅游宣布收购众信旅游，拟通过向众信旅游全体股东换股A股的方式吸收合并后者股份，并发行A股筹集配套资金。消息公布后，旅游市场和资本市场均予以密切关注，认为一旦合并成功，旅行社市场格局将被改写，凯撒旅游将成为这一领域的“信托”。

但由于复杂的股东关系等原因，凯撒旅游与美国旅游的“世纪婚礼”未能按计划举行，合并最终“失败”。但还是给当时的两只股票带来了一定的改善。

集团计划失败后，凯撒旅游调整策略，将重心转向国内市场，加大对国内旅游的投入，在全国范围内推出了5000多条国内旅游线路。不过，从收入结构来看，凯撒旅游2021年的旅游收入为3.54亿元，仍出现65.99%的下滑。转战国内市场对其业绩并没有起到太大作用。其最新数据显示，旅游业务占凯撒旅游整体营业收入的比重已降至37.61%，不足一半。

在与凯撒旅游合并失败后，有信旅游选择再次投入阿里巴巴的“怀抱”。 2021年12月8日，有信出行公告称，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司以4.41元/股的价格转让其约6%的股份，总价2.41亿元。此外，有信旅游还积极布局国内旅游市场，加大业务转型，尝试进军免税赛道和直播领域。例如，2022年，优信旅游与中免集团、王府井免税签署战略合作协议； 2020年6月，优信旅游投资创建的MCN机构“优信方舟”正式运营，试水直播带货。

总之，他们在不放弃旅游产品的情况下，尝试了各种可能的赚钱尝试，但从结果来看，收效甚微，因为毕竟“远水”问题很难解决， “近乎火”，有业内人士表示，疫情对旅行社的影响是“毁灭性的”。如果疫情继续维持目前的严重态势，无论旅行社如何努力发展“副业”，短期内可能都难以打破局面。

这在2022年尤为明显，“清明节”、“五一”小长假原本是带动上半年旅游市场的关键有利节点。但由于疫情反复，以及多地实施熔断政策，清明节假期颇为冷清。五一假期更是“惨淡”，旅游企业损失了两个“黄金周”。

数据显示，今年清明假期三天，全国国内旅游人次7541.9万人次，同比下降26.2%；国内旅游收入187.8亿元，同比下降30.9%。五一假期五天，国内旅游人次1.6亿人次，同比下降30.2%，按可比口径恢复至疫情前同期的66.8%；国内旅游收入同比下降42.9%，仅恢复至疫情前同期的44.0%。 %。

很快，2022年上半年最后一个长假——端午节将再次迎来。考虑到目前全国疫情防控的“焦虑”，能否迎来漫长的长假，目前还不得而知。失去了假期旅行。

本文来自微信公众号，作者：郭红云、李玲玉，36氪经授权发布。