巴菲特正在打造应急基金领域的诺亚方舟 以下是他囤积3000多亿美元现金的原因

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）一直在以惊人的速度抛售股票并积累现金，这引发了人们对这位全球最重要的选股人为何将资金撤出股市的猜测。



在截至9月30日的两年时间里，伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）持有的现金、国库券和其他流动资产大约增加了两倍，达到创纪录的3250亿美元（在扣除购买国库券的近150亿美元应付款后为3100亿美元）。



这家企业集团目前的现金储备超过了伯克希尔十多年前的总市值。截至季末，它至少占伯克希尔1.15万亿美元资产的27%，这是多年来的最大比例。



现金储备不断膨胀的一个重要原因是缺乏令人信服的购买对象。巴菲特是一名价值投资者，擅长嗅出便宜货，而这些便宜货近年来已变得罕见。



特拉华大学温伯格公司治理中心（Weinberg Center on Corporate Governance）主任劳伦斯·坎宁安（Lawrence Cunningham）在接受采访时谈到了伯克希尔现金储备的基本原理：“我听过各种各样可以想象得到的猜测，从为应对世界末日而积累资本，到计划发放巨额现金股息。”坎宁安写过几本关于巴菲特和伯克希尔的书。



“两者似乎都很牵强。”他说，“伯克希尔现金积累最有可能的原因是缺乏有吸引力的资本配置机会。”



坎宁安说，美国股市已飙升至创纪录高位，私营企业估值也大幅上升，伯克希尔旗下的Geico和See's Candies等企业的资金配置有限，而伯克希尔的A类股票已攀升至约70万美元的创纪录水平。



*热门股票*

威尔希尔指数（Wilshire Indexes）数据显示，本周一，美国股市总市值创下58.13万亿美元的历史新高，相当于美国上季度GDP的198.1%。



这一指标被称为“巴菲特指标”（Buffett Indicator），因为这位投资者曾称赞它是衡量估值的绝佳标准。巴菲特表示，当该指数在互联网泡沫期间飙升时，这应该是一个“非常强烈的警告信号”，当该指数接近200%时购买股票是“玩火”。



Wilshire 5000的高水平使“这个股市成为历史上最被高估的股市——甚至比2001-2002年科技泡沫的顶峰还要高。”B. Riley Wealth Management的首席投资策略师保罗·迪特里希（Paul Dietrich）。



因此，巴菲特在2022年初至今年6月30日期间斥资200亿美元进行回购后，上个季度没有回购任何伯克希尔股票，这可能并不令人意外，这可能是因为他和他的团队不再认为他们公司的股票具有良好的价值。



他的团队也一直在削减伯克希尔的股票投资组合。今年前9个月，他们卖出了价值1330亿美元的股票，超过了花旗集团（Citigroup）的市值，而同期买入的股票价值不到60亿美元。



在此期间，他们将自己最有价值的持股苹果（apple）减持了60%。他们还在7月中旬至10月初期间减持了第二大持股公司美国银行（Bank of America） 23%的股票。



在截至9月30日的9个月里，买入减少、卖出增加，伯克希尔的现金储备增加了1400多亿美元。



*挫折和准备*

伯克希尔的巨额现金储备还有其他可能的解释。今年5月，巴菲特表示，资本利得税可能会增加，这是他决定在苹果公司实现部分巨额收益的一个因素——尽管唐纳德·特朗普的连任预计会推迟近期的资本利得税增加。



这位“奥马哈先知”现在从美国国库券上赚的钱，远高于三年前利率接近于零时的水平。9月30日，伯克希尔拥有2880亿美元的资产，超过了美联储的资产。



这位94岁的亿万富翁可能正在把他在苹果等公司的投资中获得的一些收益冻结起来，以保护他的资产。他也可能正在清理自己的投资组合，并留出现金，以备伯克希尔非保险业务的老板格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接替他担任首席执行官。



追随巴菲特近40年的马里兰大学金融学教授大卫·卡斯（David Kass）表示，巴菲特可能正在“准备向格雷格·阿贝尔过渡，让他与泰德·韦施勒（Ted Weschler）和托德·库姆斯（Todd Combs）一起决定如何投资这些资金”。他指的是巴菲特的两位投资经理。



巴菲特之所以把钱存起来，也可能是因为他看到了未来的麻烦。



“当领先经济指标、公债收益率倒挂和著名的巴菲特指标显示熊市或衰退即将来临时，巴菲特就会抛售股市。” 迪特里希说。



迪特里希补充说，巴菲特可能会利用他的现金储备回购苹果和其他他以大幅折扣价卖出的股票，“在当前的股市高位最终回落之后”。



无论巴菲特是因预期美国经济崩盘或崩溃而有意建立应急基金，还是仅仅因为价格过高而被市场排除在外，他都准备好了足够的火力，一旦经济真的出现衰退，他将再次收购低价股票和企业。