随着特朗普获胜引发贸易紧张局势 欧元兑美元平价重新成为焦点

美国在当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）领导下推出一系列新关税的前景，导致经济学家表示，欧元可能在2025年恢复到与美元平价。



自从特朗普在11月5日的选举中取得决定性胜利以来，衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数飙升至一年来的最高水平。共和党在这次选举中也获得了对国会两院的控制权。



与此同时，欧元迅速下跌，11月14日一度跌破1.05美元，这是自2023年10月以来的首次。就在两个月前，欧元兑美元汇率还在1.17美元左右。



人们普遍预计，对所有进口商品征收10%的普遍关税，对来自中国的商品征收60%的关税，以及特朗普减税和限制移民的计划，将加剧美国的通胀压力。



这将导致美联储以低于预期的速度降息，并在短期内更加谨慎。较高的利率通常支持一种货币。



凯投宏观（Capital Economics）高级市场经济学家詹姆斯·赖利（James Reilly）上周在一份报告中表示：“在特朗普获胜后，欧元遭受的损失比大多数货币都要大，我们怀疑这种情况不会很快缓解。”他预测，到2025年底，欧元将与美元平价。



赖利观察到，正如美联储可能会放慢降息速度并提振美元一样，欧洲央行现在可能会比在“出口放缓的经济打击”下更放松货币政策。



这位经济学家补充说，一些不确定性仍然存在，包括关税是否可以合法实施，它们是仅仅是一种谈判工具还是半永久性的，以及某些国家或商品是否会被豁免。



*10%的关税*

德意志银行（Deutsche Bank）外汇研究部门全球主管乔治·萨拉维洛斯（George Saravelos）也表示，不确定性很高，关键因素将是“政策转变的规模和速度”。



“如果特朗普的议程得到全面、迅速的实施，而没有欧洲或中国的反补贴政策回应，我们可能会看到（欧元兑美元）通过平价跌至0.95美元甚至更低。”他补充说，这种超跌将使美元贸易加权汇率升至纪录高位。



萨拉维洛斯说，如果特朗普采取“更平衡的做法”——仍将对欧洲征收10%的普遍关税，为期两年，但对中国征收30%的关税，在放松管制和移民方面采取不那么极端的政策——欧元兑美元汇率将达到1美元，与美元的历史高点持平，但不会超过它。



巴克莱（Barclays）经济学家的模型显示，随着对欧洲产品征收10%的关税以及随后的报复行动，欧元将跌至与美元平价。



高盛（Goldman Sachs）在其2025年外汇展望中也提到了同样的结果。该银行表示，特朗普关税和财政改革的前景使其修改了美元将在今年逐步下跌的观点，而是认为美元“在更长时间内走强”。



与此同时，它下调了对欧元的预测，称其经济学家“不再认为经济前景有利于欧元的逐步复苏”——原因包括欧盟易受全球贸易不确定性的影响，以及欧洲央行继续降息，而美联储则放松了油门。



不过，高盛也表示，如果贸易政策最终变得“更加温和”，或者欧元区经通胀调整后的实际利率保持在高于预期的水平，欧元可能会出人意料地上行。



*俄罗斯紧张局势升级*

欧元上一次低于1美元是在2022年秋天，当时对经济衰退的担忧、俄乌战争的爆发以及能源危机给欧洲的前景带来了压力。与此同时，美联储迅速加息，以及市场普遍转向所谓的避险资产，提振了美元。



在此之前，欧元的汇率高于美元已经超过了20年。自2022年9月触及低点以来，欧元一直轻松回到平价之上，尽管低于长期平均水平。



本周，这些2022年的因素之一重新成为人们关注的焦点，令欧洲资产普遍承压：与俄罗斯的紧张关系升级的威胁。



俄罗斯总统普京周二表示，俄罗斯已经扩大了考虑核报复的范围，全球市场因此受到震动。与此同时，克里姆林宫指责乌克兰在美国总统拜登批准后向其领土发射有争议的美制远程导弹。



荷兰合作银行（Rabobank）外汇策略主管简·福利（Jane Foley）对CNBC表示，避险资产需求激增提振日元和瑞郎，同时也支撑美元。



“如果持续下去，围绕俄罗斯/乌克兰冲突的紧张局势有可能加速欧元/美元的下行潜力，并增加跌破平价的可能性。”福利表示。