本地生活战场趋缓：美团抖音竞争放缓，阿里本地生活集团盈利前夜

在过去的一年半里，枪声浓烟弥漫、部队蓄势待发的当地生活战场逐渐平静下来。

在战场中央，美团和抖音之间的竞争已经放缓，双方都放慢了进攻的步伐。另一家重要玩家阿里本地人寿集团，在脱离大家庭、自负盈失的背景下，站在了盈利的前夕。

在阿里巴巴集团最新的季度财报中，本地人寿集团调整后EBITA（息税摊销前利润）从去年同期的亏损19.82亿元大幅收窄至亏损3.86亿元，利润率为-2.4%。

财报电话会议上的管理层预计，每家企业将在一到两年内实现收支平衡。多位长期关注阿里巴巴的券商分析师告诉雪豹财经，在乐观的情况下，随着下半年进入旺季，阿里本地人寿集团或将在未来两个季度率先扭亏为盈。

但盈利能力并非没有代价。

自集团成立并在阿里巴巴财报（2021 年 Q4）中单独披露以来，只有 2022 年第二季度和第四季度疫情较为严重时，营收增速低于本季度。

Local Life Group 目前的收入主要来自 Ele.me 和高德。这个被阿里巴巴完全“买下”的这个业务板块，成立已经3年多了，从最初的雄心壮志，到一年半前集团分拆的风波，再到如今的节俭家庭和盈利能力，都算是分阶段的答案。

但在规模很重要的当地生活领域，渺小而美丽并不是一个可以永远讲述的故事。

首先，它离利润只有一步之遥

阿里巴巴本地人寿在过去三年中经历了几次调整和管理变动，但其两项核心业务保持不变。一个是 Ele.me 送货上门业务，另一个是高德目的地业务。

在飞猪独立分拆、口碑并入高德之后，在阿里巴巴的财报统计中，Ele.me 和高德基本代表了整个本地生活集团。

一位长期关注阿里巴巴的券商分析师告诉雪豹财经，高德目前处于盈利状态，整个当地人寿集团的大部分亏损仍在 Ele.me。

这

外卖行业通常使用 UE（每笔订单的经济效益）作为重要指标，计算方法是将调整后的营业利润除以订单数量，在业内通常称为通过交付订单赚取/损失的金额。根据阿里巴巴的财报，2022 年第二季度，饿了么的 UE 首次转为正值，并且已连续 9 个季度为正 UE。

但是，UE仅反映了分销环节的经济效益，并不包括研发费用、营销费用和管理费用。饿了么目前的平均每单位利润并未涵盖这些费用，因此总体上仍处于亏损状态。

一位接近 Ele.me 的人士告诉雪豹财经，外卖的 UE 具有很强的季节性，无论是 Ele.me 还是美团，每年的 Q2 通常是全年平均利润最高的时间点。“因为 Q2 天气和节日因素的影响最小，Q1 是春节，Q3 是夏天，Q4 是冬天，平台需要在这三个季度进行额外投入。”

这也是阿里本地人寿集团今年Q2亏损大幅减少的重要因素之一。

尽管高德地图被视为当地生活方式集团 LBS（基于位置的服务）的基石，但商业化的步伐相对有限。根据华泰证券研报统计，高德目前有6种盈利模式，分别是技术调用及升级服务费、第三方广告费、车企合作费、当地商户竞价费、聚合出租车佣金佣金、其他附加增值费用。

一位券商分析师将阿里本地人寿集团的现状总结为：“高德微利，Ele.me 亏损不少。”

这种情况可能会在未来一两个季度发生变化。Q3 是本地生活的传统旺季，不少业内人士预计 Ali 的本地生活最快会在 Q3 扭亏为盈。

但也有人不同意。前述分析师告诉 Snow ，Q3 旺季通常是指店内和酒店业务，而阿里本地生活集团这方面的业务规模较小，很难从中获利，外卖可能会因夏季配送成本增加而损失更多。

交银国际、国盛证券等多份研究报告预测，阿里本地人寿集团将在 2025 年实现全面盈利，这与阿里管理层在财报电话会议上给出的预期基本一致。

阿里的当地生活正站在盈利的前夕，仅一步之遥。

二、从背后树到自负盈亏

时光倒流到 3 年前，当时，新成立的阿里本地生活集团离盈利还很远，但它有了更多的想象空间。

2021 年 7 月，阿里巴巴将 LBS、高德、本地生活和飞猪三大业务合并，形成生活服务板块，交给宇永福统一管理。于永福上任后就开始了战斗，将争夺当地生活的基调定为一场“不激烈但残酷”的持久战，重组后，专注于以 Ele.me 为核心的送货上门业务和高德以目的地业务为主。

2021 年第 4 季度，即本地生活服务板块成立后的第一财季，实现营收 121 亿元，占集团总营收的 5%，同期调整后 EBITA 亏损近 50 亿元。然而，于永福并没有急于减少亏损，而是在提高运营效率的同时保持探索和扩张。

在此期间，阿里巴巴的本地生活业务不断变动。

2022 年暑期，Ele.me 首次推出 1 分钟免费点餐活动，随后策划了多场免费点餐活动，通过百亿补贴、城市免费下单、红包节等补贴激励措施，带动活跃用户数量的增长。同年 8 月，Ele.me 加入抖音小程序，为抖音用户提供即时送达服务。

一位外卖平台内部人士告诉雪豹财经，Ele.me 和美团的市场份额长期维持在 2.5 到 7.5,2022 年，饿了么的市场份额略有提升。

高德旗下聚合网约车平台高德从 2022 年初开始对滴滴发起全面进攻，通过平台补贴和竞价排序迅速抢占线上网约车市场。根据交通运输部的数据，到 2023 年初，聚合网约车平台的市场份额接近 30%。

2023 年 3 月，高德软件宣布将生活服务板块下的 Ele.me 店业务（原“口碑”）与高德软件合并，原门店业务负责人张亮的举报对象由于永福变更为高德软件 CEO 刘振飞。

仅仅几天后，一个巨大的变化席卷了阿里。

时任阿里巴巴首席执行官张勇发内信，宣布启动“1 6 N”组织架构改革，并在阿里巴巴集团下设立了六个事业群和多家商业公司，包括阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商务、达文娱乐等。在新的组织结构下，每个业务集团和业务公司都将在董事会的领导下拥有 CEO 负责制，并将对自己的业务结果负责。

需要自筹资金的当地生活集团，很快就从靠群转为勤俭节约，加快了减亏步伐。

3. 抓住时机意味着什么？

在新的组织架构下，Ele.me 改变了之前在全国各个城市的激进补贴政策，将重点城市数量缩小到40个左右，并实施了更精准的补贴政策。

高德不再积极乘坐出租车。一位长期关注网约车行业的分析师告诉雪豹财经，自 2023 年 6 月以来，随着高德补贴的下降，滴滴开始收复部分失地，并在当年年底与投资者的沟通中提到，由于竞争对手的战略收缩，对 2024 年的订单增长持乐观态度。

交通运输部公布的数据也支持这一趋势，进入 2024 年后，以高德出租车为代表的聚合平台市场份额大幅下降，从上一年近 30% 的峰值下降到 24% 左右。

以适当放弃规模增长为代价，阿里本地生活集团正迅速走向盈利前夜。但小而美，它并不是一个在当地生活战场上富有想象力的故事。

本地生活是一项具有很强规模效应的业务，这一点在食品配送业务中尤为明显。

外卖的研发、营销和管理费用相对固定，不会因为订单数量的增加而增加，而是会被稀释。因此，在相同的每单位平均 UE 下，订单量越大，外卖业务的利润就越高。

2019 年第二季度，美团在其财报中首次披露，其目前的外卖部门首次实现正调整后净利润和营业利润，同期，美团的日订单量约为 2300 万份。

根据雪豹财社的数据，2024 年第二季度美团外卖的日均订单量约为 5880 万份。以美团和饿了么 7.5 到 2.5 的市场份额来看，饿了么第二季度的订单量约为 1960 万份，接近美团外卖全面盈利时的日订单量。

一位业内人士告诉 Snow ，业内通常认为，每天 2000 万的订单量是盈亏的分水岭。在收支平衡后，订单量增长可以继续稀释成本，从而提高利润率。

无论是店内还是网约车业务，高德的盈利能力也取决于供应规模。

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网约车市场的粘性主要取决于平台的容量，供应的车辆越多，等待时间越短，消费者的粘性就越高，用户数量反过来又影响司机的粘性。这同样适用于店内领域，美团的店内业务在 2023 年抵挡住了抖音的攻势，这是当地生活最激烈的战争，平台上有超过 900 万商家。

现阶段，阿里巴巴的本土生活面临两难境地：持续烧钱不一定能换来更大的规模和想象，从进攻转向防守，通过降低成本快速获利可能意味着增长停滞。它需要回答的问题是，在残酷的战争规模下，当地的生活能否变得渺小而美丽？