2023上半年保险行业投融资趋势分析：To B业务成主流，保险科技与互联网保险投资逻辑变化

宝冠|聚焦保险创新

通过盘点上半年投融资形势，我们可以看到保险业未来的发展趋势。

回顾今年上半年的保险资本市场，一方面上市公司市值暴跌，另一方面资本不断涌入这一赛道。除了不少保险公司通过引入战略投资、发行债券等方式扩大资本、水滴等公司完成IPO外，一级市场上与保险科技、互联网保险相关的投融资交易也十分活跃。从这些融资案例也可以看出，保险行业的投资逻辑和风格已经发生了不小的变化。

29笔交易：To B业务成主流，扩张转型抵消估值

除IPO外，我们还梳理了今年上半年发生的29起与互联网保险、保险科技相关的一级市场投融资交易，较去年同期有所增加，涉及被投企业28家。其中，众安孵化的保险服务搜索引擎百保君6月宣布完成两轮数千万元融资。

上半年部分融资案例

从业务目标客户来看，上半年融资项目中，雨伞保险、元宝等7个项目主要从事C端用户的保险销售业务。只有海宝科技是代理商。为人和经纪人提供业务拓展工具，另外21个项目主要从事To B业务，为保险公司等机构提供技术等赋能。

互联网保险刚起步时，保险超市等To C项目是投融资的热门领域。不过，虽然流量和销量仍然是行业最大的担忧，但互联网流量的红利期已经基本结束，流量成本也大幅上升。流量型创业项目想要快速规模化，关键是要大量投入，因为几乎不可能找到便宜的流量来挖掘。在很多平台上，保险是继医美之后广告费用最高的行业。因此，对于初创公司来说，为了获得竞争优势，需要完成大量融资来支撑每天数百万元的上线费用。我们也看到，7个销售项目中，除了元宝成立于2020年并迅速完成多轮融资外，其他几家初创公司成立已有数年，融资轮次相对较晚。

元宝融资情况

从被投企业明细来看，业务包括保险产品及服务与医疗产品及技术相结合的企业有11家，融资金额普遍较大，其中年初完成融资30亿元的企业有11家。年。融资10亿元的元心科技、美心健康，还包括6月份刚刚完成数亿元融资、专注于痴呆领域的博斯腾科技。在保险公司完善健康生态布局的同时，医疗领域的企业也通过在保险产品中提供额外的健康服务、与保险公司合作推出定制产品等方式，完成“保险 医疗”闭环拼图的最后一块。与大多数保险公司相比，医疗公司的优势主要在于医药产业链建设较为完善。例如，元鑫科技拥有DTP自营药房和超过25万名合作医生等资源，与医院联系更加紧密；同时，这类公司还拥有一些样本量更大、更个性化的医疗数据，对医疗行业有更深入的了解。

此外，还有11家公司是保险科技公司，其中包括软件开发公司，如保泰科技；以及提供SaaS服务的公司，例如豆宝网。

从融资轮次来看，Pre-A和A轮的交易数量最多，上半年该阶段共有7笔交易。 B~B 轮、C轮和战略投资阶段各有5笔交易。天使轮（含天使 轮）的3笔交易中，百宝君完成了2笔交易。总体来看，早期（A轮及A轮之前）项目比例较往年有所下降。今年上半年，这一比例约为34%。这也表明行业竞争正在进入更加成熟的阶段，进入门槛正在上升。这也意味着，未来保险领域创业将会和消费、汽车等领域一样，普通人逆袭的故事会越来越少。

融资轮次

哪些投资机构在保险科技领域较为活跃？据披露数据，共有近70家机构参与了这29个项目的投资。其中，动作最多的是腾讯和鑫源资本。鑫源资本是一家活跃于中国和美国的风险投资机构。主要投资领域包括金融服务、医疗保健、新消费等。代表性投资案例包括流利说、Hims、Calm等。今年上半年，鑫源资本参与的投资项目包括海宝科技、洞察科技、利马等。技术。

除这两家机构外，高瓴集团、北极光创投、上海医药生物医药基金、博源资本均分别参与了两个项目的投资。投资机构中，不乏小米科技、顺丰控股（顺丰控股）、新希望集团等多家产业资本。他们通过投资、收购等资本手段，实现保险业务与其他业务板块的协同发展。

通过上半年的投融资案例来看，有两个特点比较明显。

一是企业“转型扩张”。在上半年完成的融资案例中，我们看到了豆宝网、宝准牛等几家较早成立的保险科技公司。详细了解他们的业务，您会发现这些公司正在以不同的方式转型和扩张。

主营业务为保险SaaS产品和服务的豆宝网已开始开拓海外市场。 2019年，其在香港设立海外子公司，并将新加坡作为海外第二站，试图进军东南亚市场。

豆宝海外公司

原本以定制化保险业务切入市场的宝准牛，也以更具技术含量的产品线进入了保险数字化转型升级的轨道。其推出的技术产品包括风控黑科技神盾系统、保险产品定制引擎等。产品积木”、核保自动化工具“闪电牛”、智能配送工具“灵客牛”等。

企业转型、扩张的根本原因是为了增长。即使在二级市场，现在企业的估值也越来越偏向成长型，更不用说一级市场了。因此，尤其是初创企业，在保证原有业务快速发展的基础上，还需要不断开拓新的业务线，找到第二条甚至第三条增长曲线，以证明自己的业务实力，获得更好的业绩。估值。尤其是市场过了红利期之后，想要在野蛮增长期实现高增速就越来越难了。我们也看到初创企业涉足越来越多的领域。

然而，企业在拓展业务的同时，也必须判断几个问题。一是针对的痛点和需求是否是“伪需求”；二是团队的能力能否支撑新业务的发展。毕竟科技行业各有专长，保险科技的每个细分赛道基本都有先行者。你的投入足以赶上你的对手吗？

第二个特点是“精细化”，这意味着大家正在进入的保险科技赛道越来越细化和深入，而这些切入点相对较小的赛道也可以获得大量的融资。以健康险赛道为例，可以看到有些项目是围绕某种特定的疾病，甚至是过去似乎不太受关注的疾病，包括专注于心理健康的消食健康、阿尔茨海默病等。博斯腾科技等

对健康了解甚少

从需求端来看，消费者和企业需求的增加意味着相应风险的增加，因此需要新的保险产品和服务来提供保障。比如医疗服务方面，过去大家的主要需求是病后的治疗。如今，疾病预防先进，牙科、眼科、医美等领域产品消费增加，这给保险科技带来了新的机遇。从供给端看，各赛道的准入门槛提高，需要高品质的产品和精细化的运营，粗暴割韭菜的方式效果不佳。通过专注于价格比较较低的领域，新进入者可能有更好的机会成为领导者。

上市形势变化：初创公司必须回归商业本质

除了一级市场外，二级市场的保险股也备受关注，关键词就是“暴跌”。二级市场和一级市场是联动的，上市保险机构的股价表现自然会影响投资者投资初创公司的热情。

今年上半年，A股市场上市的五家保险公司市值损失近万亿元。中国平安、新华、中国人寿等均曾遭遇大股东减持。尤其是中国平安（平安），目前最新股价已跌至54元以下，较年初下跌约39%。

在港股上市的保险公司中，除了众安保险较年初有所上涨外，其他保险公司的股价也都有不同程度的下跌，其中就包括以高估值着称的友邦保险。估价。

在美股上市的中资保险概念股的情况更不容乐观。 7月23日和7月26日两个交易日，中概股总市值蒸发约2500亿美元，折合人民币约1.6万亿元，多家中资保险中介公司也未能幸免。

保险股暴跌的原因有很多。除了上市公司保费增速放缓、个险改革受阻之外，对于美股上市公司来说，还与整体市场环境有关。国家网信办发布《审查办法》，规定拥有境外上市用户个人信息超过100万条的运营者，必须向网络安全审查办公室申请网络安全审查。对中国企业境外上市的要求不断提高。一些外国投资者不再愿意持有中国企业的股份。

许多初创公司在上市时仍然遭受巨额亏损。在国内证券市场的规定下，基本上不可能上市。美股、港股成为首选上市市场。近年来，汇泽、水滴等保险概念股纷纷选择赴美上市。已上市。很多保险领域的初创公司也已经到了考虑上市的地步，肯定面临着来自投资者的很大压力。如今二级市场上市难度加大，初创企业在一级市场融资的压力也加大。毕竟，投资者的退出渠道已经收窄，想要赚快钱的投资机构肯定会更加谨慎。

保险圈还有机会吗？机会是有的，但前提是想清楚，你想在哪里赚钱？是资本赚来的钱还是商业钱呢？有些人实际上把“创业”当作自己的“职业”，把创业公司当作商品。能否盈利是次要的。首要的是在多轮融资中不断提升公司估值，赚取股权溢价。

其次，创业创新的逻辑要倒转。不能为了创业而创业。不管公司处于什么阶段，你还是要回归商业的本质——盈利。虽然难度增加了，但对于行业的长远发展来说是好事。当大浪冲走沙子之后，真正有价值的企业才是生存下来的企业。

案例：这些获得大量融资的公司在做什么？

保险业发展的两大趋势——数字化转型和与医疗健康服务融合，也是投融资最活跃的两个细分领域。我们来看看一些有代表性的项目。

美心健康

成立日期：2017年8月

地点：上海

创始人：张晓东

本轮融资：B轮

2021年融资金额：10亿元

关键词：创新医疗（股吧）支付平台

美心健康打造“互联网 医药 药品 保险”生态系统，连接患者、药企、保险公司，通过金融保险帮助患者解决自付费用问题，从而更有效地管理医疗费用。

美心健康的产品和服务主要包括药康福、康福互联网医院、康福治宝、康福四叶草四大板块。

其中，药康福是美心健康旗下创新支付及患者福利平台，为患者提供互联网 医疗管理服务。药康福主要专注于专科药物和慢性病。与50多家药企合作推出药品福利保障计划，涵盖高价抗癌药、慢病特药保障。例如，它与多家制药公司合作，针对高血压患者推出“慢无护理计划”。药康福业务覆盖全国400多个城市90%的DTP药房，服务超过100万患者，每年为患者节省药品费用超过10亿元。

康福智宝是健康保险解决方案平台，可提供便捷理赔、一站式理赔、上门送药等服务，同时还与线下一体化智能终端设备合作。美信参投的上海惠民保险产品“上海惠保”中，康福智保也提供了配套服务。

总体而言，美心健康整合患者用药和健康服务的需求，通过集中采购的方式获得价格较低的药品。同时，对于药企来说，与美心的合作可以拓宽药品的销售渠道，更好地了解用户需求；对于保险公司来说，在这个生态系统中，他们可以提供有别于传统健康险产品的产品。该产品也加速了服务商的角色从简单的支付向与客户联系更紧密的服务商转变。

美信也是参与惠民宝项目最活跃的第三方机构，为惠民宝项目提供医药等方面的支持。自2019年底以来，美心健康已参与杭州、苏州等30多个城市以及广东省7个城市的惠民保险项目。美心健康也是近期推出的北京普惠健康保险的药品服务支持者之一。 。

2020年，美心健康获得中国人寿再保险股份有限公司战略融资，并于2021年3月5日完成另一轮10亿B轮融资，由蚂蚁科技、上海生物医药基金、创新工场联合领投，华兴投资新经济基金、北极光创投等机构跟投。

利马科技

成立日期：2017年8月

地点：北京

创始人：马琳

本轮融资：B轮

2021年融资金额：3亿元

关键词：保险中介数字化转型

利马科技主要通过提供技术支持和完整的供应链解决方案输出，帮助保险中介加速数字化转型。

利马科技基于AI智能、云计算、大数据等技术，主要提供保险产品智能供应链、保险中介SaaS平台、组织管理工具等解决方案。

供应链方面，利马科技推出智慧供应链2.0版本，接入各大保险公司的产品。还为保险公司定制了一些产品，可以快速对接保险销售渠道。利马将保险产品的标的物、条款、责任、规则等信息分解为多个小单元，可以实现产品的拖拽式开发，完成从产品定义、对接到交易、金融的整个流程。

目前，利马营销SaaS平台拥有近百个独立模块，可以以“积木”式自由组合，供保险中介机构根据自身业务、技术、组织等具体情况订阅相关模块。

在组织运营方面，利马科技为管理层提供移动报表、利润监控、佣金管理等工具，为保险销售人员提供在线下单、保单管理、电子计划等工具。还为运营团队和财务人员提供了相应的工具。解决方案。

利马科技已与70多家保险公司合作，服务客户超过2000家。同时我们也看到，除了做技术支持者，利马科技也在尝试更多领域——旗下保险中介多元化服务平台“保保发行”于7月26日上线北京普惠健康险，用户可申请投保通过这个平台投保。

利马科技成立以来已完成5轮融资。 2021年最新一轮融资3亿元。投资方包括独秀资本、高瓴创投、纪源资本、鑫源资本等知名机构。