美联储的鹰派信号引发了黄金市场的恐慌 但分析师认为2025年黄金将得到支撑

美联储出人意料地对明年的利率路径做出了一系列强硬的预测，震惊了市场，导致黄金价格受到打击，但分析师告诉CNBC，他们仍然认为2025年这种贵金属会有坚实的支撑。



美联储的“点阵图”显示，美联储将在2025年降息两次，相比之下，9月份的预期是四次降息25个基点，当时对劳动力市场疲软的担忧是首要考虑因素。美联储目前最大的担忧是，即将上任的候任总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的政策——尤其是他扬言要征收全面贸易关税的政策——是否会导致通胀。



周三美联储消息公布后，美元跳涨，美元指数触及两年高位，因市场认为加息的可能性提振美元。与此同时，今年涨势惊人并创下历史新高的黄金价格下跌了2%，跌至一个月来的最低水平。



黄金普遍以美元计价，美元走强打压了这种贵金属的价格。利率上升和美国公债收益率上升通常也会加剧对避险资产的竞争，从而抑制黄金需求。



但据凯投宏观（Capital Economics）大宗商品经济学家哈马德·侯赛因（Hamad Hussein）称，这些关系在过去几年里一直“时断时续”，因为各国央行（尤其是中国）对黄金的需求等更广泛的因素超过了美元和美国国债的走势。



“特朗普的关税提议和更加鹰派的美联储确实增加了黄金的下行风险。在其他条件相同的情况下，这将导致金价下跌。但我们预计明年非传统因素会更强。”他在电话中告诉CNBC。



在侯赛因看来，中国在其中扮演着最重要的角色。世界第二大经济体的央行已经恢复了黄金购买，而疲弱的宏观经济前景——尤其是在美国贸易战可能升级的情况下——正在推动当地投资者的避险需求。他补充说，总体而言，自2022年俄乌战争爆发以来，从波兰到印度的央行也越来越青睐购买黄金。



“因此，未来一年金价可能会维持在纪录高位附近。”侯赛因表示。



*加密货币的竞争*

加拿大皇家银行Brewin Dolphin市场分析主管珍妮特·梅（Janet Mui）也表示，金价明年将继续得到支撑。



“在边际上，美联储更加鹰派、美元走强和实际收益率上升，短期内对黄金不利。在今年黄金价格强劲反弹以及加密货币作为数字价值存储的吸引力不断上升之后，这一点尤其正确。”珍妮特·梅在电子邮件中表示。



“尽管如此，我们认为对黄金的一些结构性和周期性支撑仍将存在。” 珍妮特·梅继续说道。



其中包括新兴市场央行希望提高黄金在外汇储备中的比例，并在投资组合中占有一席之地，以对冲各种宏观风险。我们仍将增持黄金，将其作为分散风险资产头寸的工具。



关于比特币等加密货币是否能取代黄金成为主要的“价值储存”资产的争论已经持续了多年，怀疑论者认为加密资产缺乏金属的稳定性。



两者都具有理论上的吸引力，可以作为躲避更广泛的地缘政治和市场波动的避难所，尽管加密货币的价格并不总是如此。



荷兰国际集团（ING）大宗商品策略师埃瓦·曼西（Ewa Manthey）表示，进入2025年的地缘政治紧张局势，加上各国央行的外汇储备多元化，以及利率可能继续走低的事实，正在为黄金创造一场“完美风暴”。



曼西在电子邮件中表示：“尽管在美联储昨天的声明之后，金价出现了回落，但我们相信黄金的积极势头将在中短期内持续下去。”



荷兰国际集团预计，2025年金价将从目前的每盎司2595美元升至平均2760美元。



不过，他们也强调，她的看涨是短期到中期的。



从长远来看，特朗普提出的政策——包括关税和更严格的移民控制，这些本质上是通货膨胀——将限制美联储的降息。美元走强和货币政策收紧最终可能给黄金带来一些阻力。