为什么摩根士丹利首席股票策略师预测 到2025年市场将面临艰难的开局

摩根士丹利（Morgan Stanley）的迈克·威尔逊（Mike Wilson）表示，今年美国股市将分成两半，在投资者感受到政策变化之前，市场将经历艰难的几个月。





该行首席投资官兼首席股票策略师指出，债券收益率飙升和美元走强将在今年上半年对股市构成风险，因为股市的广度，即参与市场上涨的股票比例仍然不佳。



最近几周，债券收益率飙升；在美联储发表强硬言论的背景下，10年期美国国债收益率攀升至4.5%以上。威尔逊表示，标普500指数与债券收益率之间的相关性已“决定性地变为负值”，这是自去年夏天以来从未出现过的背离。



但威尔逊补充说，在利率下降、美元走弱、收益修正力度加大、候任总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的关税政策明朗化和内阁确认的情况下，这种情况可能会改变。



市场预计今年还会有一两次降息。威尔逊表示，与此同时，美元近几周保持强势，接近可能损及拥有大量国际业务的公司的水准，从而对市场构成更广泛的风险。



周一，《华盛顿邮报》的一篇报道称，特朗普的助手正在审查对每个国家征收关税的计划，但只对被认定对国家或经济安全至关重要的进口产品征收关税，相当于特朗普最初提议的淡化版，美元下跌。特朗普在Truth Social的一篇帖子中否认了这一报道，美元也收复了一些失地。



威尔逊表示，由于收益率上升和美元走强，今年上半年美国股市将继续面临逆风。



他写道：“我们认为，2025年可能分为两半，上半年面临的挑战更大。”



他说，在那之后，特朗普的政策变化——比如削减公司税和提高政府效率的措施——很可能会起到提振股市的作用。



总体而言，华尔街对今年的市场回报基本保持乐观，标准普尔500指数2025年年底的平均目标价为6539点，这意味着在连续几年涨幅超过20%之后，该指数将较当前水平上涨9%



威尔逊的团队在11月时将标普500指数的12个月目标位定在6500点，略低于华尔街平均水准。