阿波罗首席经济学家表示：美国债券收益率飙升的风险与英国前首相利兹·特拉斯下台的情况类似

在即将上任的唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府领导下，飙升的美国债券收益率和潜在的大规模赤字支出计划有可能引发“利兹·特拉斯时刻”（Liz Truss Moment），这可能引发美国股市的痛苦下跌。



阿波罗（Apollo）经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）周二对彭博表示，投资者需要考虑到，债券收益率上升、股价下跌的2022年重演，这是今年的真正风险。



斯洛克说：“利率持续走高会带来一系列后果，让人回想起2022年的情况，当时利率上升，股市同时下跌。”



周二，10年期美国国债收益率飙升6个基点，接近4.70%，为2024年4月以来的最高水平。债券收益率飙升引发了对快速增长的科技股的抛售，纳斯达克100指数下跌了约1%。



斯洛克回忆起了英国在2022年重创市场的情况。当时，英国债券市场对时任首相利兹·特拉斯（Liz Truss）的减税计划反应激烈。市场动荡几乎导致英国养老基金崩溃，并最终导致特拉斯辞去首相职位。



特朗普政府公布的支出法案和减税法案，很有可能导致赤字支出的增加，这可能会给债券市场带来不小的恐慌。债券市场已经在疲于应对美联储的量化紧缩计划、不可持续的财政赤字以及超高的国债发行量。



“过去，这些法案是两个独立的法案。首先要解决的是边境和安全问题。然后我们再处理税收方面的问题。”



斯洛克说，与特朗普即将出台的支出法案有关的重大头条数字的可能性“至少适度提高了我们至少可能出现利兹·特拉斯时刻的可能性”。



债券市场的动荡可能已经在酝酿之中。大约在美联储将基准利率下调100个基点的同时，10年期美国国债收益率飙升了100个基点。



“这是非常不寻常的。”斯洛克在周二的一份报告中说，“市场正在告诉我们一些事情，对投资者来说，了解为什么美联储降息时长期利率会上升是非常重要的。”



虽然债券收益率上升的正面影响可能是经济仍处于强劲基础上，但债券收益率上升的潜在负面催化剂可能对市场不利。



斯洛克说：“当我们举行国债拍卖时，我们几乎每天都在讨论，‘嘿，拍卖的指标是什么，这些数字在整体财政可持续性方面告诉我们什么？’鲍威尔当然一直在指出，这已经是不可持续的了。”



这增加了美联储在2025年加息的风险，这对预计今年至少有两次降息的投资者来说将是一个冲击。



斯洛克认为，美联储在2025年加息的可能性为40%。



如果美联储官员们出人意料地加息，可能会对股市造成令人震惊的打击。过去两年，美国股市大幅上涨，尤其是特斯拉（Tesla）和英伟达（Nvidia）等估值较高的科技股。



“我确实认为，其中一些较为敏感的股票肯定会受到更大的冲击。” 斯洛克表示，他指的是市盈率处于历史高位的股票。