随着贸易风险增加 澳大利亚将自2020年以来首次降息

澳大利亚央行准备进行四年来的首次降息，尽管该央行理事会仍对日益加剧的全球贸易动荡带来的潜在通胀压力以及国内选举挥霍的风险保持警惕。



彭博新闻社调查的大多数经济学家和交易员预计，澳大利亚央行最终将于周二开始放松政策，将现金利率下调25个基点至4.1%。这将是澳大利亚央行自2020年11月以来首次降息，并可能为总理提供一剂强心针，他需要克服糟糕的民意调查以确保第二任期。



货币市场的价格显示，降息的可能性约为85%。然而，在减税和政府补贴的推动下，消费者支出有所回升，加上美国贸易政策影响的不确定性不断上升，也可能促使政策制定者保持谨慎。



澳大利亚央行的政策限制水平与主要央行大致相当，因为它在2022-2023年没有那么激进地收紧货币政策。美联储曾试图在保持劳动力市场增长的同时，将通胀拉回到目标水平——这种微妙的平衡招致了一些批评。



*为什么降息？*

数据显示，价格压力的消退速度快于澳大利亚央行的预期。这可能反映在与利率决定一起发布的季度更新宏观经济预测中。与此同时，自2023年以来，澳大利亚经济大幅放缓。



西太平洋银行（Westpac Banking Corp.）首席经济学家、曾任澳大利亚央行助理行长的露西·埃利斯（Luci Ellis）表示：“如果我还在澳大利亚央行，考虑到通胀已经下降了多少，考虑到近期可能的走势，考虑到澳大利亚央行在新一轮中将不得不修改其预测的程度，我很难写出一份证明利率维持不变的理事会文件。”



不过，围绕宽松政策的讨论不太可能是直截了当地进行的，市场普遍预计澳大利亚央行的声明和行长米歇尔·布洛克（Michele Bullock）的新闻发布会将倾向于鹰派立场。



埃利斯说：“很难知道他们会在多大程度上改变自己的语言。然而，这不是一个大的削减周期。我们真的认为他们最多只能降息100个基点。”



经济学家预计，澳大利亚央行最新的通胀预测将显示其备受关注的下调均值。



荷兰合作银行（Rabobank）的经济学家指出，随着租金、新房购买成本和保险方面的价格压力降温，出现了“抗通胀持久性”的迹象。墨尔本研究所（Melbourne Institute）衡量的消费者通胀预期已恢复到新冠疫情前的水平，企业产能利用率正在放缓。



*为什么延长暂停降息？*

这种观点站得住脚的理由也很充分，而且取决于一些因素，包括最近在所得税减免和政府生活成本补贴的支撑下，消费者支出出现回升。这些因素加上通胀降温，提高了家庭可支配收入，从而刺激了消费。



西太平洋银行的埃利斯和澳大利亚联邦银行（Commonwealth Bank of Australia）的加雷思·艾尔德（Gareth Aird）认为，澳大利亚央行周二维持利率不变的可能性至少有20%，并将利率维持在4.35%的13年高点。



自去年11月美国大选以来，澳元贬值超过5%，增加了进口商品的成本。



与此同时，澳大利亚12月份的失业率保持在低位，而职位空缺仍然很高，这表明失业率可能进一步下降，并提振薪酬。



政府薪资数据将于周三公布，而1月份的就业报告将于次日公布。布洛克也将有机会在周五就两组关键数据发表自己的看法，届时她将在议会委员会面前作证三个小时。



还有人担心，随着澳大利亚将于5月17日举行大选，政府支出将进一步增加。各州和联邦政府已经在大举支出，使需求居高不下，并加大了为关键的最后一英里通胀降温的难度。



JB Drax Honore首席亚太策略师肖恩·基恩（Sean Keane）表示：“反映在澳大利亚央行会议上的降息确定性水平太高了。降息很可能在今年晚些时候被证明是正确的，但澳大利亚经济目前并没有迫切需要降息，也没有什么理由急于降息。”