欧洲央行再次降息 称货币政策的“限制性明显减弱”

欧洲央行周四将利率下调25个基点，并更新了其决定中的措辞，称货币政策的“限制性明显减弱”。



此次降息使欧洲央行的存款便利利率（其关键利率）降至2.5%，在宣布降息之前，市场已经普遍消化了这一举措。



欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在决定后表示，这是“实质性讨论的结果”，没有管理委员会成员反对，尽管一名央行行长弃权。



欧洲央行周四在一份声明中表示：“随着降息降低了企业和家庭的新贷款成本，贷款增长正在加快，货币政策的限制性正在明显减弱。”



欧洲央行在1月份评论中措辞的变化——当时该央行仍将货币政策定性为“限制性”——被解读为一种鹰派转变。



“决策者显然对进一步降息变得更加谨慎。”凯投宏观（Capital Economics）的杰克·艾伦·雷诺兹（Jack Allen-Reynolds）在报告中称。



与此同时，摩根士丹利（Morgan Stanley）的经济学家表示，欧洲央行语气的转变表明，暂停加息的可能性很大，但预计会有更多降息。



“沟通……暗示未来将进一步降息——我们预计欧洲央行将在4月和6月的会议上降息。然而，与此同时，它为暂停奠定了基础，我们认为这将在7月份到来。”他们在一份报告中写道。



周四，欧元兑美元一度上涨0.58%。与此同时，欧元区公债收益率普遍走高，此前在全球公债抛售中已经上升。在欧洲央行做出决定后，德国10年期国债收益率继续走高，最后上涨逾9个基点。



欧洲央行在过去九个月里六次降息之际，正值该地区经济增长乏力，欧盟对美国进口商品征收关税的担忧日益凸显。



欧元区总体通胀率仍低于3%，尽管2024年最后几个月有所回升。



本周早些时候公布的数据显示，该地区2月份的通胀率降至2.4%，低于1月份的水平，但略高于预期。所谓的核心通胀——剔除食品、能源、酒精和烟草成本——以及服务业通胀在连续几个月表现不稳后也有所下降。



欧洲央行周四重申，反通胀进程“步入正轨”，但指出国内通胀仍然“高企”。



“大多数潜在通胀指标表明，在持续的基础上，通胀将稳定在管理委员会2%的中期目标附近。”它补充说。



*经济展望调整*

周四，欧洲央行还发布了最新的经济预测。



“工作人员现在预计，2025年的总体通胀率平均为2.3%，2026年为1.9%，2027年为2.0%。对2025年总体通胀率的上调，反映出能源价格走势更为强劲。”



去年12月，该央行仍预计2025年的平均通胀率为2.1%。



与此同时，统计机构欧盟统计局（Eurostat）的最新数据显示，欧元区经季节调整后的国内生产总值（GDP）在第四季度勉强增长了0.1%。



欧洲央行工作人员周四的预测下调了该地区的经济增长前景，理由是“持续的挑战”。目前预计2025年增长0.9%，2026年增长1.2%，2027年增长1.3%。



此前的预测是今年增长1.1%。



欧洲央行周四表示：“2025年和2026年的下调反映了出口下降和投资持续疲软，部分原因是贸易政策的高度不确定性以及更广泛的政策不确定性。”



*关税的不确定性*

周四的利率决定正值美国总统特朗普推行激进的全球关税政策，欧洲领导人希望增加国防开支。



对从欧洲进口到美国的商品征收关税尚未宣布，但特朗普一再威胁要征收关税。此类关税的范围目前尚不清楚，谈判的选项可能仍在谈判桌上。



拉加德周四表示，经济增长的风险仍然倾向于下行，原因是贸易紧张局势。



她说：“贸易紧张局势的升级将抑制出口，削弱全球经济，从而降低欧元区的增长。”



“全球贸易政策的持续不确定性可能拖累投资。地缘政治紧张局势，比如俄罗斯对乌克兰发动的不合理战争，以及中东的悲剧性冲突，仍然是不确定性的主要来源。”



随着美国和乌克兰关系恶化，欧洲国家也在寻求增加国防和安全预算。国防开支的增加可能会影响通货膨胀和经济增长等关键经济指标。



欧洲央行的拉加德谈到了欧盟的ReArm计划和德国的财政转变提议，称它们是“正在进行的工作”，有关这些计划将如何促进增长和影响通胀的结论将在更多细节公布后形成。



她说：“但是管理委员会会议桌上有一点是明确的，那就是，从这两个方面来说，这将支持整个欧洲的增长，并将提振欧洲经济。”



展望未来，拉加德拒绝透露该央行是否会在4月份的下次会议上保持利率稳定。在回答CNBC的问题时，拉加德表示，持续的不确定性意味着管理委员会依赖数据比以往任何时候都更重要。



“如果数据向我们表明，为了达到（我们的）目标，适当的货币政策应该是降息，我们将这样做，但另一方面，如果数据表明不是这样，那么我们将不会降息，我们将暂停。”

“所以这就是我们的现状：不提前承诺，像以往一样依赖数据，在每次会议的基础上做出决定。”