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分析师称,MicroStrategy的20亿美元优先股策略可能开启机构金矿

发布时间:2025-01-07 08:47:16
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MicroStrategy计划通过发行优先股筹集高达20亿美元的资金,以推进其雄心勃勃的“21/21”计划,计划出售420亿美元的股票和固定收益证券。这家软件公司利用可转换债券的发行来利用股价波动,从中受益于去年飙升500%的股票。

MicroStrategy已经利用可转换债券投资者对更高隐含波动率的需求,Benchmark分析师表示,这一特性增强了这些债券中嵌入的股权转换选项的吸引力。

“投资者对MSTR产品这一元素的重视程度反映在其可转换产品的超额认购和定价中,”Benchmark股票分析师Mark Palmer在周一的一份报告中写道。他引用了2024年11月的发行作为关键例子,强劲的需求使得17.5亿美元的可转换债券发行规模扩大到30亿美元。值得注意的是,这些债券的票息为0%。

Palmer表示,通过转向永久优先股,MicroStrategy可以吸引保险公司、养老基金和银行等机构投资者。这些实体通常偏好具有固定股息支付和相对低波动性的资产。与债券不同,永久优先股没有到期日或强制赎回时间表,而是只要发行公司继续运营,就会无限期支付固定股息。

此外,MicroStrategy保留了为其计划发行的永久优先股包括现金股息支付和转换为A类普通股的权利。

“我们认为公司提供的任何优先股都可能包括这两个特性,转换为普通股为优先股投资者提供了他们不常见的波动性和选择性,”Palmer写道。“这些证券本质上为优先投资者提供了一个独特的提议:一个嵌入的、无限期的看涨期权,针对一个价值主要与高度波动的加密货币挂钩的公司。”

Benchmark重申了对MicroStrategy股票的“买入”评级,并维持650美元的目标价。其估值模型假设比特币将在2026年底达到225,000美元,并且公司届时将累计持有638,400 BTC。

MicroStrategy最近又购买了1,070 BTC,约为1.01亿美元,平均每比特币价格为94,004美元。截至1月5日,公司持有447,470 BTC,价值超过440亿美元。

截至发布时,MSTR股价上涨超过7%,至365.81美元。根据The Block的BTC价格页面,比特币价格上涨4.4%,至101,960美元。


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