犹豫不决的期权市场使比特币保持平稳

　　比特币（BTC）一直被锁定在狭窄的交易区间，在 30,000 美元至 31,000 美元之间波动。 尽管一些链上指标显示，在比特币之前的牛市之前就观察到了这种持续的横盘走势，但几乎没有迹象表明很快就会发生重大转变。

　　显示 2023 年 XNUMX 月比特币价格的图表（来源：CryptoSlate BTC）

　　衍生品市场，尤其是期权市场，显示出人们对比特币表现的分歧情绪。 在分析比特币期权 Delta 偏差时，这种划分很明显。 一周后、一个月后、三个月后和六个月后到期的期权合约的 Delta 偏差分别为 0.48%、-3.8%、-5.83% 和 -8.62%。

　　显示 19 年 19 月 2023 日至 XNUMX 月 XNUMX 日比特币 Delta 偏差的图表（来源：Glassnode）

　　Delta skew，也称为“偏差”或“风险逆转”，是期权市场中经常使用的衡量市场情绪的指标。 它衡量虚值 (OTM) 看跌期权和价外看涨期权之间隐含波动率的差异。

　　如果市场看涨，OTM看涨期权（高于当前价格买入的期权）将比OTM看跌期权（低于当前价格卖出的期权）具有更高的隐含波动率，因为交易者愿意为购买资产的机会支付更多费用未来价格会更高，预计价格会上涨。 这种情况会导致正增量偏斜。

　　相反，如果市场看跌，价外看跌期权将比价外看涨期权具有更高的隐含波动率，从而导致负 Delta 偏斜。 在这种情况下，交易者愿意支付更多费用来获得未来以更高价格出售资产的机会，因为他们预计价格会下跌。

　　一周内到期的比特币期权 0.48% 的 Delta 偏度略为正值，表明短期内 BTC 的情绪有些乐观或持平。 然而，一个月、三个月和六个月到期的期权的Delta偏度为负（分别为-3.8%、-5.83%和-8.62%），表明从长期来看，市场情绪变得越来越悲观。 交易者愿意为未来以更高价格出售比特币的机会支付更多费用，预计价格会下跌。

　　这种分歧的情绪与比特币看涨期权未平仓合约总额的结构形成鲜明对比，后者为 9.7 亿美元。 未平仓合约是指尚未结算的未平仓期权合约总数。 它是反映流入衍生品市场的资金的关键指标。

　　显示年初至今比特币期权未平仓合约总额的图表（来源：Glassnode）

　　比特币看涨期权的未平仓合约总额为 6.93 亿美元，明显高于看跌期权的未平仓合约总额（2.83 亿美元）。 这种差异可能表明交易者普遍更看好比特币，预计价格会上涨，因此看涨期权数量较多。

　　图表比较年初至今看跌期权和看涨期权的比特币期权未平仓合约（来源：Glassnode）

　　然而，按 19 月 365.4 日到期的期权合约的执行价格计算的看涨期权和看跌期权的未平仓合约却显示出不同的情况。 等量的未平仓合约（30,000 BTC）押注 BTC 将跌破 30,250 美元并升至 30,500-XNUMX 美元上方。 这种利益平衡表明市场处于停滞状态，反映了比特币当前的价格水平。

　　图表按执行价格显示 19 年 2023 月 XNUMX 日到期的期权未平仓合约（来源：Glassnode）

　　总之，犹豫不决的衍生品市场使比特币保持平稳。 虽然一些交易者看涨，预计价格上涨，但也有同样数量的交易者看跌，押注价格下跌。 该部门在狭窄的交易区间内支持比特币，几乎没有迹象表明未来几天会发生重大变化。

　　与期权市场反映的看跌情绪相反，一些专家的长期预测表明了一种更为看涨的观点，交易员似乎已准备好度过当前的平淡市场，并预期未来价格上涨。