2026开年全球资产市场核心驱动解析

委内瑞拉地缘风险影响几何？

根据美国能源信息署（EIA）的数据，于2023年，委内瑞拉已探明原油储量居于世界首位，越达3,030亿桶，约占全球储量的17%，见下图。

在美国对委实施禁令之前，美国是委内瑞拉原油的最大进口国，其重质原油非常适合美国炼油厂，尤其墨西哥湾沿岸的炼油厂，其余大部分原油则销往印度、中国和欧洲。自2019年美国对其实施全面禁令后，委内瑞拉很大一部分原油出口都属于石油换贷款安排，也就是用原油抵偿债务。

美国能源信息署的同一份报告显示，截至2023年，委内瑞拉拥有195万亿立方英尺的巨大天然气储量，占南美天然气总储量的73%，该国的大部分天然气储量为伴生气，大约八成的天然气来自石油开采过程。委内瑞拉的天然气储量仍未得到充分利用，大部分天然气产量被用于补充成熟油田的产出而非出售创收。

可以预见，接管委内瑞拉能为美国带来多大的经济价值。这次美国直接介入并意图主导委内瑞拉的石油业重建，野心昭然若揭。

值得留意的是，已经退休的巴菲特一直重仓持有的雪佛龙（CVX.US）是唯一在委内瑞拉经营的美国大型石油公司，但据CNBC报道，该公司未就其在委内瑞拉的扩展计划发表评论。

特朗普倒是兴致勃勃地指出，美国的钻探商将重建委的石油行业，并夺取“巨额财富”。然而，在委内瑞拉的投资或许并非一帆风顺，当地动荡的局势和石油基础设施老化，未必能吸引投资者，当前委内瑞拉的产量已严重收缩，要维持当前产量都要超过600亿美元的投资，而要增加产量，或需要上千亿美元投资，也就是说，短期内难以获取即时收益。

此外，还有千亿美元的外债重组、复杂的国内政治形势以及国际社会的强烈反对，都会对美国以及美国企业在当地的举措构成压力。

油价：短期供应扰动和长期宽松预期

与此同时，OPEC 于2026年1月4日宣布，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼暂停原定于2026年2月和3月实施增产的决定，以稳定市场。

如前文所述，委内瑞拉尽管拥有全球最大的石油储量，但由于近年原油产量不高——占全球产量不到1%，暂时停产对全球原油供应的影响应不大。潜在影响或在于美国对其他产油国的压力，包括伊朗，加上OPEC 八国暂停增产，市场或担心会令原油供应收紧，布伦特原油期货价格一度冲上每桶61美元以上水平，但随后回落，现报每桶60.61美元，见下图，短期波动幅度较大。

美元指数走势

委内瑞拉事件后，美元指数一度上扬，见下图，美元指数曾升至贴近98.80水平，但现在回落至98.7左右。

贵金属价格：地缘避险与货币政策预期的双重共振

地缘风险叠加美联储降息预期，或共同推动黄金作为避险资产和抗通胀资产的价值，金价继续受到支持。

现货金现报4,406.39美元/盎司，单日涨超1%，银价则涨超3%，现报75.13美元/盎司。

从中长期来看，美联储降息预期以及美元呈弱，或有利贵金属价格。

美股展望

委内瑞拉事件短期内或令美国的能源服务与设备商以及军工股得益，但是正在委内瑞拉经营的石油公司雪佛龙或未必得益，因其资产可能因为美国的强势行动受损，而要参与建设，或需要支付大笔的资本开支。

此外，美国科技股或会因为资金的避险情绪和利率预期变化而承压。本周2026年美国CES电子展举行，英伟达（NVDA.US）、AMD（AMD.US）、谷歌（GOOG.US）、英特尔（INTC.US）等世界顶级AI企业将齐聚拉斯维加斯发布最新产品与战略。

短期内，地缘风险引发的避险情绪可能导致资金从高估值科技股撤离，叠加市场对美联储降息节奏的博弈，科技股或面临阶段性调整压力。不过，市场的最终走向，将取决于企业能否展示出突破性的技术进展与清晰的盈利路径，从而对冲宏观层面的不确定性。