英伟达Q4营收飙升73%！国内三大AI芯片公司业绩爆了，前景看好

近日， 寒武纪、摩尔线程、沐曦股份三家中国 AI芯片上市公司均发布2025年业绩快报。从业绩上看，寒武纪2025年营收大幅度领先，达到64.97亿元，同比增长4.53倍，净利润20.59亿元，同比扭亏，业绩最为亮眼；摩尔线程和沐熙股份业绩都没有超过20亿元，分别为15.05亿和16.44亿元，两者营收同比去年分别增长243.37%、121.26%，亏损大幅度收窄。 而在2月26日，AI芯片巨头 英伟达发布了截至 2026 年 1 月 25 日的第四季度财报，当季营收681 亿美元（4673亿人民币），创历史新高，同比增长 73%。2026 财年总营收2159 亿美元，同比增长 65%。 英伟达一个季度营收相当于寒武纪一年营收的70倍，在中国 GPU产业规模持续增长的市场中，中国厂商追赶的空间巨大。

暴涨4倍！受益于国产算力需求爆发，寒武纪业绩大幅度飙升

2月27日晚间，寒武纪正式发布2025年业绩快报，2025年寒武纪营收达到64.97亿元，同比增长453.21%，归属母公司净利润达到20.59亿元，同比扭亏为盈。 作为国内AI芯片第一股，寒武纪的核心竞争力主要聚焦全场景、全栈自研的产品布局，分为云端产品线、边缘端产品线和终端智能处理器IP，云端产品线是寒武纪2025年的营收主力，聚焦大模型训练、推理及高性能计算场景，核心产品包括思元590、思元370、思元690及配套加速卡。
报告披露，2025年受益于 人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，使得本期收入规模较上年同期大幅增长。在营收大幅度增长的情况下，推动了公司营业利润、归属母公司净利润同比扭亏为盈。

沐熙股份和摩尔线程业绩快速增长，净利润转好

2月27日晚，沐曦股份亦发布了业绩快报。2025年，公司实现营业总收入16.44亿元，较上年同期增长121.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-7.81亿元，较上年同期亏损收窄44.53%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-8.22亿元，较上年同期亏损收窄21.28%。 在国产高性能GPU 加速发展的关键窗口期，沐曦以曦云C 系列为代表，在架构设计、生态兼容、互联带宽与工程化能力等核心维度持续突破，逐步实现通用GPU 从“能用”到“好用”的关键跃升。凭借自研XCORE 架构与MXMACA 软件栈，其产品已在AI训练、推理、科学计算等核心场景大规模落地，并在与昇腾等国产高端算力产品的竞争中展现差异化优势。 同日，摩尔线程发布的2025年业绩快报显示，2025年营收15.05亿元，同比增长243.37%，归属母公司净利润亏损10.3亿，较上年同期亏损收窄36.70%。我们回顾这家公司2020年到2025年的营收变化，发现2020年到2025年的营收从0.46亿元增长至15.05亿元。 摩尔线程公告里显示，得益于中国人工智能产业蓬勃发展及市场对高性能GPU的强劲需求，摩尔线程成功推出旗舰级训推一体全功能 GPU 智算卡 MTTS5000，产品性能达市场领先水平并实现规模量产。基于该产品搭建的大规模集群已上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率达到同等规模国外同代系 GPU 集群先进水平。 据弗若斯特沙利文数据，过去五年，中国GPU 产业规模从2020 年的0.04 万亿元迅速增长至2024 年的0.16 万亿元，年均复合增速超过40%，并预计在2029年达到1.36 万亿元，全球市场占比将由2024 年的30.8%提升至37.8%，显示出本土市场空间的持续扩容。
国联民生证券的研报显示，尽管国产GPU 在制程、封装、带宽和生态等核心技术环节上与英伟达仍存在一定差距，但在政策扶持、资本助力及上下游协同推动下，国产厂商正不断实现产品迭代与规模化落地。整体来看，中国GPU 行业正处于AI 原生时代的战略增长期，产业链上下游正在加速重构，具备技术突破与商业化能力的国产厂商有望迎来黄金发展窗口。