弘信电子发布2025年报 2026一季报：利润暴增159%

近期，弘信电子（300657.SZ）一口气亮出两份成绩单——2025年年报与2026年第一季报。数据乍看之下，最抓眼球的是归母净利润同比暴增159.13%，但真正读懂这份财报的人会发现，比数字更值钱的，是藏在数字背后的三个信号：周期见底、包袱出清、动能切换。

利润翻倍不是"虚胖"：减值出清后的真增长

2025年，弘信电子实现营收73.13亿元，同比增长24.47%；归母净利润1.47亿元，同比增长159.13%。利润增速几乎是营收增速的六倍半，这种"剪刀差"在制造业中极为罕见。

原因并不复杂——公司在2025年进行了充分的资产减值计提，将过去几年积累的商誉风险、存货跌价、应收账款坏账等历史包袱一次性"洗了个澡"。换句话说，1.47亿的利润是在"最干净的资产负债表"上跑出来的，含金量远超表面数字。

这一点从经营性现金流可以得到印证。2025年公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅回正，说明利润不是纸面富贵，而是实实在在落进了口袋。对于一家前两年深陷亏损泥潭的FPC企业而言，这种"先洗澡、再跑步"的策略，恰恰是最务实的选择。

FPC主业回暖：AI终端成最大增量

营收端24.47%的增长，则指向了另一个积极信号——下游需求正在结构性复苏。

弘信电子的主营业务柔性电路板（FPC），长期绑定消费电子与通信两大赛道。2025年，智能手机市场经历了连续两年的低迷后触底反弹，全球出货量重回增长通道；更关键的增量来自AI终端——AI手机、AI PC、AI穿戴设备对FPC的用量和层数要求远超传统产品，单台设备FPC价值量提升30%至50%。

弘信电子恰好踩中了这波红利。公司在年报中披露，2025年高多层FPC及HDI产品占比持续提升，AI终端相关订单贡献了超过三成的营收增量。同时，公司在安防、车载、医疗等新兴领域的布局也开始放量，客户结构从单一依赖手机品牌商，逐步走向多元化。

一季报接力：增长不是"一季花"

如果说年报还可能被质疑"年末冲量"，那么同步披露的2026年一季报则彻底打消了疑虑。一季度公司延续了营收与利润双增的态势，毛利率环比进一步改善，且在手订单充裕。

这意味着2025年的增长并非周期反弹的"昙花一现"，而是一轮新增长周期的起点。从行业周期看，FPC产业经历了2023至2024年的深度去库存后，2025年进入补库阶段，2026年有望迈入主动扩产期。弘信电子作为国内FPC第二梯队的领军者，产能利用率已从低谷的不足60%回升至85%以上，规模效应正在重新释放。

写在最后

159%的利润增长固然亮眼，但弘信电子真正的故事，是一家企业在行业至暗时刻没有倒下，反而借势完成了资产出清、客户升级和产能优化的"三重蜕变"。当AI终端浪潮与FPC周期复苏形成共振，这家曾经伤痕累累的龙头，或许正站在新一轮增长曲线的起点上。

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