美联储，向世界泄密

至此，全球股市基本收复了上周的跌幅，接下来的焦点来到了美联储“降息25基点还是50基点”之争，这代表着金融市场截然不同的两种命运。

1、好消息还是坏消息

· 降息25基点：不一定是坏消息，代表经济衰退风险减弱。·降息50基点：不一定是好消息，美联储不会无缘无故大幅降息，说明经济情况恶化超乎想象。

本周一系列良好的经济数据已经降低了降息50基点的可能，交易员预计美联储9月降息50个基点的可能性为25%（低于8月5日的85%左右），降息25个基点的可能性为75%。但如果这些数据有“欺诈”之嫌，实际情况并没那么良好，那么美联储可能考虑降息50基点。

2、美联储怎么看

本周最后一位出场的联储官员讲话引发轩然大波。

芝加哥联储主席古尔斯比表示，劳动力市场和一些经济领先指标正在闪烁警告信号，且存在失业率将持续上升的担忧。“从历史上看，如果失业率开始上升，若临时就业数据变成负值，那就是一种领先指标。有多项经济衰退领先指标，其中部分正在发出警告信号，但也有反向的趋势。当就业市场开始出现问题时，往往不是缓慢出现的。往往会像火箭一样蹿升，又像羽毛一样下降。”

这是迄今为止，美联储最为大胆的讲话——似乎是为鲍威尔下周的讲话预热（泄密）。果真如此的话，鲍威尔的讲话可能比古尔斯比略微适度，但会比市场预期的更加“鸽派”。鲍威尔不像市场那样目光短浅，考虑的不仅仅是首次降息，而是整体策略。确保经济软着陆是鲍威尔的首要任务，这将决定后人对其功过的评价，所以这个问题一直让他彻夜难眠。

3、三个重大时刻

·8月23日，美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行年会上发表讲话，我们将在7月会议和9月会议间隙，获知鲍威尔的宝贵想法。鉴于这次讲话的场合，鲍威尔可能会说一些新颖的内容（而非老生常谈）。

·8月28日，科技巨头英伟达公布财报

·9月6日，公布非农就业数据——这是决定美联储9月到底降息25基点，还是50基点的最后一个数据。