国泰基金申请股权变更！二股东意大利忠利集团会否加码持股？

2024年9月20日，证监会官网更新了证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示，其中更新了国泰基金申请变更5%以上股权及实际控制人审批的受理情况。

根据证监会的行政许可审核流程图，证监会决定受理申请以后，会经过多至多两轮的书面反馈，相关专家将结合申请者的书面回复意见最终做出批准与否的决定。目前，国泰基金的申请尚未进行到证监会对申请给于书面反馈的阶段，因此对此次股权变更的具体内容尚不得而知。

不过，考虑到近年来已经有宏利基金、摩根基金、摩根士丹利基金等多家公募基金由合资变为外资控股，国泰基金此次股权变更申请是否涉外资股东的股权变动呢？

国泰基金是中国建银投资控股的公募基金，其当前的股权结构如下表所示：

数据来源：wind、机构之家

值得注意的是，国泰基金的第二大股东意大利忠利集团，忠利集团是意大利保险和资管巨头，2024年1月10日忠利集团在其官网宣布以近9900万欧元的价格收购中意财产保险有限公司的51%股权，在该公司持股比例达到100%。

中意财产保险有限公司由忠利集团和中国石油集团资本有限责任公司合资组建，组建时忠利集团占股49%。忠利集团表示，收购中意财产保险股权是一项长期战略投资，目的是在中国发展由集团完全拥有和控制的产险业务，扩大中国市场份额。

由此可见，意大利忠利集团有意扩大在中国的业务布局，在收购合资保险公司的股权以后，是否会继续加码资管业务的布局，进而扩大其在国泰基金的持股比例呢？

国泰基金调整将帅组合、忠利集团董事会占据两席

国泰基金在今年对公司的董事长和总经理分别进行了调整。2024年3月27日，国泰基金发布高级管理人员变更公告，公司原总经理周向勇转任董事长，总经理职位由周向勇暂时代任。2024年7月24日，国泰基金正式确认了新任总经理的人选，由李昇担任总经理、党委副书记。此次人员变更，董事长由国泰基金内部升迁，总经理则由大股东方中国建银投资派人委任。不过两人都有相似的职业经历，都是从建行总部工作，随着企业改制进入中国建银投资，然后调任国泰基金。

根据公告披露信息，周向勇，硕士研究生，28年金融从业经历。1996年7月至2004年12月在中国建设银行总行工作，先后任办公室科员、个人银行业务部主任科员。2004年12月至2011年1月在中国建银投资有限责任公司工作，任办公室高级业务经理、业务运营组负责人。2011年1月加入国泰基金管理有限公司，任总经理助理，2012年11月至2016年7月任公司副总经理，2016年7月至2024年3月任公司总经理及公司董事。

根据公告，李昇，硕士研究生，28年金融从业经历。1996年7月至2005年1月在中国建设银行总行工作，先后担任行长办公室科员、副主任科员、主任科员等。2005年1月至2024年7月在中国建银投资有限责任公司工作，历任办公室业务经理、企业管理部高级副经理、资本市场部高级副经理、公开市场投资部组负责人、财务资金部副总经理、金融市场投资部总经理、中国建投(香港)有限公司总经理等。2024年7月加入国泰基金管理有限公司，任党委副书记。

在公司董事长和总经理调整到位以后，据国泰基金官网披露，公司董事会目前共有9人，包括三名的独立董事。

经机构之家查询，这9名董事会成员中，有两人来自二股东意大利忠利集团，其具体信息如下所示：

产品结构偏固收、权益投资能力薄弱

国泰基金目前管理基金总规模6,561.98亿，其中债券型和货币型基金占据大部分比例，分别高达1802亿和3145亿，具体的产品结构如下图所示：

数据来源：wind、机构之家

公司的债券型基金1,802.30亿元，今年以来规模较年初的148.75亿元增长21.67%。根据wind数据，截止2024年6月30日，全市场债券型基金规模105924亿元，较年初增长16.69%。

公司的货币型基金3,145.89亿元，今年以来规模较年初的148.75亿元增长18.45%。根据wind数据，截止2024年6月30日，全市场货币型基金规模131878.67亿元，较年初增长16.93%。

可见，占据公司主要规模的债券型基金和货币型基金规模增速都超过行业平均水平，固定收益类产品是公司成长的主要动力。

但是，公司的权益类基金基金的发展却并不顺利，混合型基金型基金只有264亿元，公司的股票型基金虽然有高达1,135.06亿的规模，但是其中大部分是被动指数基金，主动管理类产品规模较低。下表统计了国泰基金超过十亿管理规模的股票型基金的产品基本情况：

数据来源：wind、机构之家

公司管理规模超过10亿的产品中，管理费超过1%的主动管理型产品有仅有5只：“国泰国证食品饮料A”，近三年累计收益率-38.31%，规模为37.27亿元；“国泰智能汽车A”，近三年累计收益率-52.81%，规模为33.25亿元；“国泰国证有色金属行业A”，近三年累计收益率-35%，规模为13.41亿元；“国泰智能装备A”，近三年累计收益率-41.8%，规模为12.91亿元；“国泰大健康A”，近三年累计收益率-47.77%，规模为12.12；这5只主动管理类股票型基规模合计108.96亿元，占股票型基金总规模不到10%的比例，并且业绩普遍较差。

近年来，虽然公司的债券型基金和货币型基金增长超越了行业平均水平，但是在权益类基金发展不顺的拖累下，公司的管理费收入也出现了多年来的首次下滑。下表统计了国泰基金21年以来收取的基金管理费变动情况：

数据来源：wind、机构之家