香港多家券商场外期权业务无法兑付 引发投资者担忧

近期，多家香港券商的场外期权业务出现无法兑付的情况，引发投资者担忧。据了解，目前暂时无法兑付的香港券商包括欧普国际(OPH)、东信证券、长远证券、南方汇发、狮子集团、青石证券等。多家券商已向客户发送初步处理方案，表示正在积极采取行动解决问题。

事件起因与市场行情剧烈波动有关

据投资者反映，今年国庆前后A股市场出现连续上涨的"逼空"式行情，造成多家香港券商的交易对手方巨额亏损并无法追保，导致出现无法兑付的情况。一些投资者表示，他们在9月30日之前下单购买个股期权，但当天下午收到券商通知，称按照收盘价将衍生品头寸全部清仓，并承诺之后退还权利金和收益。然而截至目前，多数投资者仍未收到退款。

有投资者透露，其损失的期权费(权利金)近300万元。目前已有数个近500人的维权群成立。个别投资者称于10月14日晚上收到退还20%的权利金。

多家券商发布初步处理方案

面对无法兑付的困境，多家香港券商已向客户发送初步处理方案。整体来看，券商表示正在积极采取行动解决问题，将在近几周陆续启动退款流程。

欧普国际(OPH LPF)在10月14日的通知中表示，计划于2024年11月开始逐步进行资金退还，退还范围包括期权费的退还及收益差额的处理。退还顺序将根据客户付款时间先后进行，优先处理较早客户。该公司正与多方资金提供者保持密切沟通，预计将于未来几周内确定最终的退还比例及金额。

长远证券在10月10日的通知中称，将于10月11日开始启动退款流程，安排分批预约退还期权费本金。该公司表示正通过向对手方追讨、借钱、引入投资方等方式全力筹措资金，以偿还投资人未兑付、未结算的合约期权费本金。

南方汇发则表示，所有持仓合约9月30日截止，存续持仓将按照9月30日14:00-15:00的VWAP价格清仓。公司计划引进战略投资方，预计20个工作日左右明确方案，待战略投资方资金到位后启动退还流程。

内地投资者参与香港场外期权业务存风险

此次香港多家小券商个股期权爆雷事件中，不少受害者是内地投资者。这与中国内地、香港两地参与场外个股期权门槛不同有关。

在中国内地，投资者参与场外个股期权需要满足"532"资质，即5000万元净资产、2000万元金融资产、3年以上投资经验。同时，期权费和初始保证金不能超过产品规模的30%。而在香港，个人投资者只需直接与券商开户，资金门槛较低。

业内人士指出，香港个股衍生品需求较大，一些内地机构或个人在香港设立的小券商合规底线低、风控缺失，卖出个股、香草期权后不进行对冲，导致市场大涨时发生大额亏损，无力兑付。这次风险事件冲击了投资者对香港小券商的信任，预计未来这类小券商可能会退出场外衍生品这一对资本金和专业度要求较高的行业。

业内专家提醒，交易对手风险是最大风险。投资者在参与香港场外期权业务时，应充分评估券商资质，谨慎选择交易对手，防范可能出现的信用风险。同时，监管部门也需加强对香港小券商的监管，提高准入门槛，完善风控要求，保护投资者合法权益。