美联储，深夜传言

本周最后一位讲话的联储官员亮相，亚特兰大联储主席博斯蒂克再度登场，两天前他刚刚发表过讲话。

1、这次他又带来了“耳目一新”的观点，即“不急于将利率降至所谓的中性水平”——这是9月启动降息周期以来，美联储内部最为“鹰派”的观点。

一般投资者很难理解这句话。所谓“中性水平”，就是“中性利率”，指既不刺激经济也不限制经济的水平。美联储本轮降息的目的就是要降至中性水平，很多联储官员认为“中性利率”在3%至3.5%之间，也就是本轮降息周期大概降息200基点左右。按照市场预期，如果每次会议降息25基点，那么大概在明年年中完成降息。

如果把博斯蒂克这句话直译过来，那么就是“降息速度会放慢，不会每次会议都降息”。之前几天美联储的讲话都是围绕“11月会不会降息”暗示，而昨晚则暗示“不止是一次会议不降息”。

2、博斯蒂克暗示降息速度放慢的理由是“通胀可能陷入停滞”，两天前他关于通胀的表述还是“相当有信心通胀将回到2%”。

促使他想法改变的或许是“特朗普交易”开始盛行，美联储也不得不为特朗普归来做打算，昨天他罕见提及了美国大选的影响。最近美联储官员们提到“通胀”这两个字的频率增加，美联储理事鲍曼9月投出反对票就是因为担心通胀。

由于博斯蒂克是最后一位公开表态的联储官员，他的讲话值得深思。

3、华尔街也出现越来越多关于“暂停降息”的传言。

荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley写道：“关于美联储可能在9月降息50个基点后再次采取类似行动的臆测，已经被一系列暗示美国经济韧性的数据所粉碎。相反，有传言称，美联储可能只打算在年底前再降息一次。”

华尔街的担忧正从经济衰退转向可能再度推高通胀的经济“再加速”。

4、“新美联储通讯社”Nick Timiraos本周异常安静，没有写关于美联储的任何文章。很可能是又去采访一些退休的联储官员，准备写一篇大文章。

总的来说，本周是过渡性的一周，但变数也正在酝酿。