仙乐健康接待96家机构调研，包括pinpoint、百年保险资管、博时基金等

2024年10月23日，仙乐健康披露接待调研公告，公司于10月23日接待pinpoint、百年保险资管、博时基金、财通证券、财信证券等96家机构调研。

公告显示，仙乐健康参与本次接待的人员共5人，为董事、副总经理姚壮民，董事会秘书、副总经理郑丽群，财务总监夏凡，投资关系总监刘若阳，证券事务代表陈安妮。

据了解，仙乐健康在2024年第三季度的经营情况交流中，管理层对实现股权激励业绩目标表示有信心，尽管第三季度利润增长未达目标，但公司计划在第四季度全力追赶。若最终未达到目标，将不提取奖励金且取消员工持股计划。欧洲工厂新增的包装线将提升订单交付效率，对财务指标的影响主要体现在每月约10万欧元的折旧摊销。公司对第四季度和2025年的营收和利润率持乐观态度，特别是海外业务和内生业务的增长，以及BF业务的环比改善。同时，公司正在研究回购增持的方案，对BF产能利用率的提升和个护运营的改善也表现出积极态度。

据了解，仙乐健康在面对中国区下游客户的价格战时，将依靠核心能力维持盈利水平，并通过推广IPD核心壁垒产品来巩固市场地位。公司毛利率波动保持正常，订单价格趋势与毛利率变动趋势一致。此外，公司目前没有下修转股价格的计划，对股价保持信心。

据了解，仙乐健康在第三季度对BF个护的管理团队进行了调整，并得到了中国供应链和生产技术人员的支持，使得个护运营有了显著改善。公司将继续专注于降本增效和销售新增订单，预计第四季度将维持环比优化的趋势。

调研详情如下：

公司管理层围绕公司2024年第三季度经营情况与投资者进行交流互动。本次交流活动中,公司严格遵守相关规定,保证信息披露真实、准确、及时、公平,没有发生未公开重大信息泄露等情况。本次主要沟通内容如下:

问题:股权激励业绩目标能否实现,若不达利润目标,这期持股计划是取消,还是仅仅不提取奖励金,管理层可以自己出资继续本期持股计划?

答:前三季度营收实现21.80%的增长,归母净利润实现29.52%增长,公司对于实现限制性股票激励计划2024年营收目标仍很有信心。第三季度受到中国区表现影响,目前利润增长距离员工持股计划目标存在一定的缺口,压力较大,公司在第四季度将全力追赶,但如果目标没有达到,则将不提取奖励金,员工持股计划取消。

问题:欧洲工厂新增产线,产能本身是否有扩张?之前是没有包装能力吗?报表层面,对折旧摊销、生产效率等财务指标的影响?

答:欧洲工厂原来没有包装产线,需要把德国工厂生产的产品运到英国等第三方国家进行包装。新包装线投产后,将显著提升订单交付效率和及时率,交付周期最快仅需三周。未来还将支持中国出口产品在欧洲进行包装后销售欧洲的业务。折旧摊销的影响约为每月10万欧元。

问题:公司对第四季度和2025年营收和利润率展望?

答:第四季度营收达到高双位数增长就能实现股权激励的营收目标。海外仍将维持较好增势,内生业务仍维持利润率稳定,BF环比改善。2025年的股权激励营收目标已披露是49.27亿,大约是同比15%的增长。2025年利润增速预算内部制定中,请留意公司后续披露的信息。

问题:公司是否有回购增持的计划?

答:近期出台了关于支持上市公司回购增持贷款的政策,公司非常重视,有很多银行在联系我们,公司也在对方案进行认真研究,对于回购增持公司持开放但谨慎的态度,具体请以公司披露信息为准。

问题:BF产能利用率情况如何?

答:BF的产能利用率今年是逐步提升的,9月份明胶软胶囊的产能利用率超过60%,粉剂、硬胶囊的产能利用率在30%左右,个护产线的产能利用率,今年平均不到50%,但10月份单月达到70%。

问题:中国区下游客户是否价格战激烈,如何应对降价诉求?

答:坚持以公司的核心能力为底盘,持续通过IPD核心壁垒产品的推广,巩固总体盈利水平。例如部分创新产品,全渠道的客户卖进率高,毛利率较高。

问题:BF减亏、人员调度、生产线梳理的具体情况,第四季度是否会环比继续优化?

答:第三季度BF个护的核心管理团队已经就位,公司中国的供应链和生产技术人员也前往BF现场支持,近两个月个护运营方面有非常大的改善,包括设备的自动化性能提升、产能和效率损失大大降低,生产计划体系已经建立。目前我们工作重点是放在降本增效和销售新增订单方面。第四季度仍会维持环比优化的趋势。

问题:分地区毛利率变化趋势?订单是否出现均价下行趋势?

答:毛利率波动正常,订单价格趋势与毛利率变动趋势一致。中国区同类型客户毛利率同比仍然保持稳定。

问题:公司是否有下修转股价格的计划?

答:公司对股价还是有信心,目前没有下修转股价的计划。