开源证券被罚后遗症：已致85亿债券项目取消发行，或进一步波及IPO进度

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蓝鲸新闻10月23日讯（记者 胡劼）蓝鲸新闻记者关注到，近期，受到开源证券债券承销业务被暂停半年的处罚影响，由其主承销的多只债券按下了发行“暂停键”，涉及发行规模达85亿元。另据市场消息，在沪深交易所市场中，开源证券还有多个排队审核债券项目，涉及募资规模超过200亿元，未来也可能受到影响。

一位券商分析人士对蓝鲸新闻记者表示，开源证券因无法参与新的债券承销项目，直接影响到其收入来源，可能会导致客户流失和面临声誉下滑的风险。

眼下，开源证券处于冲刺IPO阶段。今年9月，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，公司IPO审核状态进入“中止”状态。在业内人士看来，债承业务是开源证券的优势业务，被叫停后，对其整体营收情况以及潜在项目的推进有直接影响，或也对正在推进中的IPO形成一定障碍和阻力。

开源证券被暂停债券承销业务半年

中信证券（600030.SH）22日公告称，公司原计划于2024年10月23日至25日发行面向专业机构投资者的公开发行次级债券（第一期），因主承销商开源证券无法参与本期债券发行承销工作，经协商，决定取消本次债券发行。

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据原发行公告，本次取消发行的债券项目涉及“24中SC1”、“24中证C2”，计划发行规模不超过60亿元，募集资金的用途系用于偿还到期的公司债券本金。

同日，“24洞庭04”和“24洞庭03”也取消发行，这两只债券项目原本的计划发行规模均是7.5亿元，发行人为湖南洞庭资源控股集团有限公司。债券取消发行的原因，同样也是主承销商开源证券无法参与本期债券发行承销相关工作。

影响并不仅限于此，记者梳理发现，由开源证券主承销的“24宜教01”也受到影响，不得不取消发行。该债券发行人为宜宾市科教产业投资集团有限公司，原计划发行规模为10亿元。

由此来看，开源证券主承销的债券发行项目中，已有85亿元的规模被暂停。背后的原因，指向开源证券近期受到的禁业处罚。

10月18日，证监会发文称，经查，发现开源证券存在在个别公司债券项目中未勤勉尽责，导致募集说明书中存在误导性陈述；在承销多项绿色债券时未审慎核查把关，造成债券发行人依托虚假、无收益或有明确资金来源且即将建成等项目违规融资、重复融资，约定用于绿色项目的资金被挪为他用；在多个投行项目中质控核查把关不严三方面违规行为。

按照有关规定，证监会对开源证券在2024年10月17日至2025年4月16日期间，暂停债券承销业务。

据了解，主承销商在债券发行过程中扮演着重要的桥梁角色，通常需要负责组织承销团、协助发行人准备发行材料、确定发行价格等工作。

一位分析人士对记者表示，当主承销商被暂停承销资格时，会导致债券发行无法按时完成或取消，而发行方也很可能会对其他券商的合规性产生疑虑，影响市场整体信心。

“开源证券因无法参与新的债券承销项目，从而直接影响到其收入来源，可能会导致客户流失和面临声誉下滑的风险。短期券商在债券承销业务上的竞争压力或将加剧，但从长远来看，有利于合规性强、执业质量更佳的券商脱颖而出。”该人士补充道。

这并非开源证券今年首次被罚，屡收罚单也暴露出公司在合格管理方面的疏漏问题。2月，中原证券因在在组织架构规范方面存在多处问题，被河南证监局采取了责令改正的监督管理措施，并要求根据相关制度规定对有关人员进行内部问责。4月，因存在公司治理不完善、全面风险管理体系不完善、合规管理不到位等问题，陕西证监局对开源证券出具警示函。9月，开源证券又因个别员工未经公司审批，私下二次分配协同业务绩效奖励，反映出公司薪酬管理机制不完善，未能有效防范廉洁从业风险，被陕西证监局出具警示函。

因财务资料过有效期IPO已“中止”

近年来，开源证券业绩表现相对稳健。Wind数据显示，公司去年实现营收30.61亿元，归母净利润6.12亿元；分别较上年同期增加16.06%、22.93%。今年上半年，开源证券营业收入为13.01亿元，同比微降8.85%；归母净利润为4.15亿元，同比增加73.22%。

其中，债券承销业务发展优势较为显著。2021年至2023年，开源证券承销债券规模分别为457.3亿元、616.13亿元、636.68亿元，呈逐年增长态势。根据Wind数据，去年开源证券公司债和企业债承销规模行业排名分别为22名和9名，居业内前列。

但之后的情况，显然不会太乐观。眼下，开源证券正处于冲刺IPO阶段。2023年3月，开源证券申请在深交所主板上市。今年9月，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，开源证券IPO审核状态进入“中止”状态，后续需要补充提交。

在业内人士看来，债承业务是开源证券的优势业务，被叫停后，对其整体营收情况以及潜在项目的推进有直接影响，或也对正在推进中的IPO形成一定障碍和阻力。开源证券也需要积极调整业务结构，来加强风险管理和内部控制，提升公司的整体竞争力和盈利能力。（蓝鲸新闻 胡劼 hujie@lanjinger.com）