媒体出身王国栋独守副总宝座！民生加银基金频频换人恐难阻业绩颓势

近年来，公募基金高管变更频繁。Wind数据显示，截至11月2日，2024年基金公司发生高管变动已达288人，涉及115家公司。其中，副总经理变动人数最多，为113人；董事长和总经理变动人数分别为62人和75人；督察长和首席信息官也有所变动，人数分别为40人和30人。

而就在2024年11月2日，民生加银基金公告，新任王国栋为首席信息官，任职日期2024年10月31日。此次“补位”首席信息官的王国栋曾在多个金融机构担任重要职务——自1997年1月至2003年12月任金融时报社的编辑和记者，自2004年1月至2009年7月任人保财险的品牌宣传处副处长和高级业务主管，于2009年9月就职于中国信保，曾任党委办公室/办公室处长、主任助理、上海分公司党委委员、总经理助理、副主任。2016年6月，王国栋加入民生加银基金，于2018年9月担任副总经理，2022年12月至今兼任财务负责人。

人才流失严峻，副总“身兼数职”或引争议

早在今年3月4日，民生加银基金公告，副总经理宋永明因个人原因离任，未转任公司其他职务。宋永明于2017年7月加入民生加银基金，曾担任副总经理、北京分公司负责人。而另一位曾担任过副总经理的于善辉除了分管投研工作，还亲自管理过多只FOF基金。在2023年4月10日离任后，于善辉当月便卸任了在管的所有FOF基金。截至11月2日，除总经理郑智军，民生加银基金的副总只有王国栋一位。

值得注意的是，民生加银基金董事长李业弟、总经理郑智军以及董事会秘书朱永明均曾就职于民生加银基金的大股东中国民生银行。目前投研条线由董事会秘书朱永明一手负责。出身于财经媒体的王国栋除了集副总经理、财务负责人、首席信息官三职于一身，还是民生加银基金北京分公司和上海分公司的负责人。

从体制上来讲，大多数公募的风控、IT等需要和业务紧密结合的职能仅存在于独立的中后台部门，考核和业务基本脱钩，基金公司须改变职能和业务割裂现状。王国栋“身兼多职”或可以促进民生加银基金内部资源的整合。但是，“身兼多职”的安排也可能导致管理者精力不济，削弱公司的运营效率和决策精准度，并非长久之策。此外，《证券基金经营机构信息技术管理办法》规定，证券基金经营机构的首席信息官应具备“从事信息技术相关工作十年以上，或者在证券监管机构、证券基金业自律组织任职八年以上”的任职条件，与副总王国栋的过往任职并无直接关联。

数据来源：中国证券监督管理委员会

除了管理层变动较大，近一年民生加银基金权益条线离任的多位基金经理也频频引发市场热议。除了因高换手率被诟病的“美女”基金经理陈洁馨、管理基金不到3年就亏损超50%的施名轩，加入民生加银基金满十年的“老将”柳世庆的离任无疑为权益投研团队蒙上了一层阴霾。在目前民生加银基金的主动权益经理中，在任时长超过5年的人，只剩权益总监孙伟、蔡晓、王亮3人了。

2024年8月21日，民生加银基金公告，民生加银内需增长混合、民生加银城镇化混合、民生加银质量领先混合、民生加银价值发现一年持有混合、民生加银内核驱动混合五只基金解聘基金经理柳世庆。

柳世庆毕业于北京大学，获得经济学硕士学位，曾就职于安信证券，北京鸿道投资，担任宏观、金融及地产研究员。柳世庆2013年加入民生加银基金，2016年8月开始担任基金经理一职，历任权益资产条线投资决策委员会成员、投资部总监，投资经理年限长达8年。2021年二季度末，柳世庆的基金管理规模曾突破百亿。

数据来源：wind

柳世庆曾管理的民生加银内需增长混合、民生加银城镇化混合在2021年之前均取得过较为不错的回报。然而，在业绩“跑出来”之后，2020年12月到2021年5月新发的民生加银质量领先混合、民生加银价值发现一年持有混合、民生加银内核驱动混合却遭遇了滑铁卢——3年多时间过去了，3只基金的跌幅都超过了35%。

数据来源：wind，机构之家整理

权益溃败、固收孱弱，“背靠大树难乘凉”

民生加银基金成立于2008年11月3日，注册地在深圳，股东为中国民生银行、加拿大皇家银行和陕西省国际信托股份有限公司。其中，作为民生加银基金的第一大股东，中国民生银行持股比例为63.33%。背靠实力雄厚的股东中国民生银行，在固收类产品领域，无论是风险管理能力、资金基础、客户群体还是投研经验，民生加银基金都应该具备得天独厚的条件。

在2020年，民生加银基金的权益投研团队曾野心勃勃，接近摆脱银行系公募“债强股弱”标签的时刻。彼时，民生加银基金由总经理李操纲掌舵。李操纲曾就职于华夏证券，先后担任华夏证券东四营业部副总经理、华夏证券清算中心总经理、华夏基金副总经理等。华夏证券东四营业部是华夏证券在北京成立的第一家营业部，也是华夏证券第一家开通股票代理业务的。他曾强调，权益产品是最能体现一个公司资管综合实力的，也是重中之重。对于风格漂移换手频繁的基金经理，公司会结合业绩考核，及时调整淘汰。

随着2019年到2020年的“牛市”降临，权益类基金的管理规模迎来了爆发。2020年下半年开始，公司的股票型和混合型基金的规模节节攀升，规模占比接近1/3。遗憾的是，随着潮水退去，民生加银基金的权益类基金管理规模快速下降。截止到2024年三季度末，股票型基金产品和混合型基金产品的管理规模较巅峰时期均缩水近半。2022年3月，李操刚离任。

数据来源：wind，系民生加银基金历年在管股票型基金的数量和管理规模

数据来源：wind，系民生加银基金历年在管混合型基金的数量和管理规模

近三年来，民生加银基金不仅权益类产品的管理规模严重缩水，固收类产品的发展也是一波三折。根据Wind数据，2020年末民生加银基金的基金管理规模为1718.37亿元，随后基金管理规模逐年震荡下滑，2023年一季度末降至1224.44亿元。此后，基金管理规模在1300亿元到1600亿元之间徘徊。期间，债券型基金管理规模从2020年一季度末的966.68亿元降至2022年三季度末的495.77亿元，接着反弹到2024年二季度末的1036.26亿元，规模占比也提升至70.04%。

数据来源：wind，系民生加银基金历年在管基金的数量和管理规模

数据来源：wind，系民生加银基金历年在管债券型基金的数量和管理规模

但从业绩上来看，民生加银基金的债券型基金产品算不上优秀。根据Wind数据，在运作时间超过3年的管理规模最大的20只在管债券型基金中，仅有民生加银恒泽的近三年收益排在了同类基金的前25%。其余债券型基金多数排在同类基金的后40%。

数据来源：wind，机构之家整理

据民生银行2023年年报显示，民生加银基金2023年实现净利润1.48亿元，同比减少1000万元，降幅为0.67%；2024年中报显示，民生加银基金2024年上半年实现净利润0.64亿元，同比减少1700万元，降幅为20.98%。即便是再好的渠道优势，也无法为孱弱的业绩托底，民生加银基金的发展仍面临困局。