三年回望，ETH挖矿的黄金时代与落幕余温

2017年至2020年,对于加密货币领域而言，是波澜壮阔的几年，而在这其中，以太坊（ETH）挖矿无疑是无数人记忆里的“造富神话”，三年前（即2021年初），ETH挖矿的收益不仅是矿工们茶余饭后的谈资，更是许多普通人眼中“低门槛高回报”的入场券，如今回望那段时光，既有暴富的狂热，也有落幕的唏嘘，更藏着对行业周期与时代变革的深刻启示。

2021年初：ETH挖矿的“高光时刻”

2021年的加密货币市场,正站在新一轮牛市的起点，比特币价格突破4万美元后一路狂奔，以太坊紧随其后，从年初的约700美元起步，到5月首次突破4000美元，年底更是摸高至4800美元，币价的飙升直接点燃了ETH挖矿的热情。

对于矿工而言,收益的核心公式很简单：每日收益 = 矿机算力 × 单日ETH产出 × ETH价格 - 电费成本 - 矿机折旧，在2021年初，这一公式的答案令人心动：

• 单日产出可观：彼时以太坊尚未转向“权益证明”（PoS），仍依赖“工作量证明”（PoW）挖矿，一台主流的显卡矿机（如RX 5800X、RTX 3060），算力约在120-150MH/s，每日可挖出0.08-0.1个ETH，按当时700美元的币价计算，日收益约56-70美元（约合人民币360-450元）。
• 电费成本可控：国内部分地区电价低至0.3-0.5元/度，显卡矿机功耗约1200W，每日电费仅8.6-14.4元，扣除电费后，单台矿机日净利润仍能保持在300元以上。
• 矿机市场供不应求：需求激增下，显卡价格一飞冲天，RTX 30系列显卡溢价率超过200%，二手矿机市场更是“一机难求”，甚至有人排队预定数月后的产能。

当时的矿圈流传着“满屏都是ETH”的说法：有人用几台显卡在自家阳台挖矿，月收入超过工资；有人成立矿场，动辄上千台矿机日夜运转，日进斗金；更有人辞职“全职挖矿”，坚信“ETH会改变命运”。

收益背后的“暗流涌动”

高收益的背后,早已埋下隐患。

• 币价波动是“双刃剑”：虽然2021年ETH价格整体上涨，但中途多次出现30%以上的回调，例如5月后的“大暴跌”，ETH价格从4000美元腰斩至2000美元，矿工的日收益瞬间缩水一半，高杠杆入场的矿场主甚至面临“币价不够覆盖电费”的窘境。
• 算力竞争加剧“内卷”：随着更多人入场，以太坊全网算力从2021年初的300TH/s飙升至年底的1PH/s，意味着挖出1个ETH所需的算力时间大幅增加，矿工要么升级矿机（投入更高成本），要么接受单机产出下降的“现实”。
• 政策与环保压力：2021年，中国加大了对虚拟货币挖矿的整治力度，内蒙古、青海等产煤区叫停加密货币挖矿项目，部分矿场被迫关停或转移海外。“挖矿耗能高”的争议持续发酵，让行业面临越来越大的舆论压力。

时代的落幕：从“挖矿”到“质押”的转身

2021年末,以太坊社区通过了“合并”（The Merge）升级方案，宣布将从PoW转向PoS，这一消息彻底改变了ETH挖矿的生态。

• PoS挖矿终结“算力竞赛”：在PoS模式下，用户不再需要依赖矿机算力，而是通过质押ETH（32个ETH起）成为验证节点，依据质押份额和在线时间获得收益，这意味着，传统的显卡矿机、ASIC矿机失去了用武之地，数以百万计的矿机面临“报废”或“转卖二手”的命运。
• 收益逻辑的根本转变：PoS挖矿的收益更稳定，但门槛更高（32 ETH≈10万美元），且年化收益率约4%-8%，远低于2021年PoW挖矿高峰期的“日收益1% ”，曾经依靠“拼算力、拼电费”的矿工，要么转型成为ETH质押者，要么彻底离开市场。

2022年9月,“合并”正式完成，ETH挖矿的时代画上句号，那些在2021年高价购入矿机的矿工，手中的设备一夜之间从“印钞机”变成“废铁”，不少人血本无归。

回望与启示：狂热之后，理性前行

三年前ETH挖矿的收益热潮,本质上是加密货币早期红利、市场情绪与技术创新共同作用的结果，它让一部分人实现了财富自由，也让更多人认识到：高收益往往伴随高风险，而行业的变革永远不以个人意志为转移。

ETH已进入PoS时代,挖矿的“黄金时代”虽已落幕，但区块链技术的探索仍在继续，对于后来者而言，2021年的ETH挖矿热更像一面镜子：它映照出机遇的诱惑，也警示着盲目跟风的代价，在瞬息万变的数字世界，唯有理性认知、敬畏风险，才能在浪潮中立于不败之地。