以太坊总量之谜，无限供应还是通缩未来？

在加密货币的世界里，比特币的2100万枚固定总量早已是家喻户晓的常识，这构成了其“数字黄金”的核心叙事，当我们把目光转向市值第二大加密货币——以太坊时，一个看似简单的问题却常常引发困惑：以太坊总额是多少？

与比特币的明确答案不同，以太坊的答案要复杂得多，因为它正处于一个从“无限供应”向“通缩模型”过渡的关键历史阶段，要彻底理解这个问题,我们需要深入探讨以太坊的供应机制及其近期的重大变革。

过去：一个没有“天花板”的无限供应模型

在2022年9月“合并”（The Merge）升级之前，以太坊采用的是与比特币类似的“工作量证明”（PoW）共识机制，在PoW时代，新的以太坊币通过矿工验证交易和打包区块来“挖矿”产生，尽管每个区块的增发率在逐渐降低，但从理论上讲，只要网络存在，以太坊的供应就没有上限,是一个持续通胀的资产。

在PoW时期，以太坊还有一个重要的销毁机制——交易费（Gas Fee），每当用户在以太坊网络上执行操作时，都需要支付一定的Gas费，这部分费用会支付给打包交易的矿工，在那个时代，以太坊的净供应量 = 新增发行量 - 交易销毁量，由于新增发行量远大于交易销毁量,其整体趋势仍然是通胀的。

迈向通缩的“权益证明”（PoS）时代

2022年9月15日，以太坊完成了里程碑式的“合并”升级，从PoW转向了更加环保高效的“权益证明”（PoS）共识机制，这一变革彻底改变了以太坊的供应逻辑，也让“以太坊总额是多少”这个问题变得不再简单。

在PoS模型下，网络由“验证者”（Validators）维护，而不是矿工，验证者通过锁定（质押）自己的ETH来参与网络共识，并以此获得奖励,这种新的供应机制主要由两部分构成：

1. 新增发行（通胀）：验证者因维护网络安全而获得新的ETH作为奖励,这部分是供应的增加方。
2. 销毁（通缩）：用户支付的Gas费不再给验证者，而是被直接发送到无人能控制的“销毁地址”（0x...），永久退出流通,这部分是供应的减少方。

在PoS时代，以太坊的净供应量 = 新增发行量 - Gas费销毁量。

这就导致了三种可能的情况：

• 通缩：当某一时期内的Gas费销毁量 > 新增发行量时，以太坊的净供应量就会减少,市场进入通缩状态。
• 通胀：当Gas费销毁量 < 新增发行量时，净供应量增加,市场保持通胀状态。
• 平衡：两者相等时,净供应量保持稳定。

在“合并”之后的一段时间里，由于网络活动相对活跃，Gas费较高，以太坊曾多次进入通缩状态，其总供应量甚至出现了肉眼可见的下降，这让许多人开始相信，以太坊正在演变成一种“数字白银”——一种具有通缩倾向的实用型资产。

EIP-4844与“质押”带来的新变量

故事的远未结束，以太坊的路线图还在不断演进，未来的供应机制将受到更多新提案的影响，其中最关键的就是EIP-4844（Proto-Danksharding）。

EIP-4844旨在通过引入“数据 blobs”来大幅降低Layer 2（二层网络，如Arbitrum, Optimism）的交易成本，可以预见，该升级成功实施后，以太坊主网的Gas费将显著降低,这意味着通过Gas费销毁ETH的量会大幅减少。

届时，如果ETH的质押奖励保持不变，那么以太坊的净供应量将很可能从目前的波动状态转为持续的温和通胀，为了应对这一变化，以太坊社区正在讨论未来的升级提案，例如EIP-7516，该提案提议将一部分质押收益用于直接销毁，从而在Gas费减少的情况下,依然能够维持通缩或平衡的供应模型。

没有固定总额，但有动态的供应故事

回到最初的问题：以太坊总额是多少？

最准确的答案是：以太坊没有一个固定的、像比特币那样的总量上限，它的总供应量是一个动态变化的数字，由PoS机制下的验证者发行和用户支付的Gas费销毁共同决定。