以太坊这两天为何持续下跌？多重因素共振引发市场调整

加密货币市场整体情绪低迷,以太坊（ETH）作为第二大加密货币，价格也经历了连续两日的显著下跌，从月初的约3800美元高位回落至3500美元附近，跌幅超8%，不少投资者疑惑：以太坊作为“区块链世界的基础设施”，为何突然走弱？这背后是宏观环境、市场情绪、链上数据等多重因素共振的结果，具体来看主要有以下几点：

宏观压力再现：美联储鹰派信号升温，风险资产普跌

加密市场历来与宏观环境深度绑定,而近两日美联储官员的密集讲话成为压垮以太坊的“第一根稻草”，纽约联储主席威廉姆斯表示，“通胀仍具粘性”，若经济数据持续强劲，不排除进一步加息的可能；美联储理事鲍曼更是直言“现在降通胀为时过早”，需维持“限制性政策”更久。
鹰派言论引发市场对“高利率持续时间超预期”的担忧，风险资产遭集体抛售：美股纳斯达克指数单日跌超1%，比特币（BTC）同步跌破6万美元，以太坊作为风险偏好较高的资产，自然难以独善其身，美国10年期国债收益率再度攀升至4.3%附近，无风险资产吸引力上升，资金加速从加密市场流出。

市场情绪降温：资金流出与ETF资金“入不敷出”

从资金流向看,近两日以太坊市场情绪明显转弱，据Coinglass数据，以太坊现货ETF近两日连续出现资金净流出，合计约1.2亿美元——尽管此前以太坊ETF曾一度成为“吸金利器”，但近期随着市场调整，投资者获利了结情绪升温。
以太坊期货市场也出现“贴水扩大”迹象，表明短期空头情绪占优，当期货价格低于现货价格（贴水），往往意味着投资者预期后市将进一步下跌，倾向于通过做空对冲风险，这种情绪会形成“自我强化”的抛压。

链上数据隐忧：活跃度下滑，大额转账增多

链上数据也暴露了以太坊的“基本面隐忧”，以太坊日活跃地址数近一周从约65万降至58万，链上交互频次减少，反映实际使用需求有所降温；交易所钱包中的ETH余额从约1850万枚增至1880万枚，意味着更多投资者选择将币提至交易所——通常这是“抛售预备”信号，当投资者集中持有交易所资产时，市场抛压会显著增加。
近两日出现多笔“大额转账”（单笔超1万枚ETH），虽不排除是机构调仓，但在市场情绪脆弱的背景下，这类行为容易引发市场对“大户砸盘”的猜测，进一步加剧散户恐慌性抛售。

技术面与竞争压力：关键支撑失守，Layer2赛道“内卷”

从技术面看,以太坊价格跌破了3500美元的关键支撑位（此前是近一个月的震荡下沿），触发大量止损单，形成“下跌-止损-再下跌”的连锁反应，技术指标上，MACD指标形成“死叉”，RSI进入超卖区但未立即反转，表明短期空头仍占主导。
以太坊生态内部的竞争压力也不容忽视，随着Layer2赛道（如Arbitrum、Optimism）的快速发展，部分用户和开发者转向成本更低、速度更快的Layer2网络，导致以太坊主网的手续费收入占比有所下降，虽然这长期是生态“扩容”的必经阶段，但短期可能让投资者对以太坊的“价值捕获”能力产生担忧。

后续怎么看？短期仍承压，长期逻辑未改

综合来看,以太坊近两日的下跌是“宏观压力 市场情绪 链上数据”三重作用的结果，而非单一因素驱动，短期来看，若美联储后续继续释放鹰派信号，或美股进一步调整，以太坊可能延续弱势，需关注3300-3400美元的强支撑位。
但长期来看，以太坊的基本面并未发生根本性变化：其作为智能合约平台的龙头地位稳固，生态项目（DeFi、NFT、GameFi等）持续迭代，伦敦升级后的通缩机制（EIP-1559）仍在持续销毁ETH，且以太坊ETF的获批为传统资金提供了合规入场通道，短期调整更像是“牛市中的正常波动”，待市场情绪回暖、宏观压力缓解后，以太坊仍有望回归价值中枢。