亚马逊Q1营收1815亿美元同比增长17%

近期，亚马逊（Amazon，纳斯达克代码：AMZN）正式发布2026年第一季度财报。报告期内，公司总营收达到1815.19亿美元，同比增长16.61%，超出市场预期的1772.95亿美元。归母净利润（US-GAAP）高达302.55亿美元，同比暴增76.65%，利润增速是营收增速的四倍有余。每股收益2.78美元，远超市场预期的1.64美元，财报发布后盘后股价飙升逾4%。

同一天，Alphabet交出1101亿美元营收、利润增长81%的答卷，Meta交出563亿美元营收、利润增长61%的成绩单。三大科技巨头同日"交卷"，AI，再次成为这一轮财报季最掷地有声的共同答案。

17%的营收增速，在一家年营收已逼近万亿美元的超级平台身上，含金量不言而喻。更关键的是，增长的结构已经发生了质变——电商不再是唯一的发动机，AI正在成为亚马逊最凶猛的增长极。

AWS本季度营收达到375.87亿美元，同比增长28%，创下15个季度以来的最高增速，环比更是增加了20亿美元——这是亚马逊有史以来最大的Q4到Q1增量。AWS营业利润141.61亿美元，营业利润率高达37.7%，几乎每收入100美元就有38美元转化为利润，堪称全球云计算市场最赚钱的业务。

广告服务收入同样亮眼，本季度达到172亿美元，同比增长24%，年化收入已突破700亿美元。AI驱动的广告投放优化正在全面提升亚马逊站内流量的变现效率，广告收入增速已超过第三方卖家服务收入，成为平台第二大增长引擎。

电商基本盘同样稳健。全球商品销量同比增长15%，创下2021年末以来最高增速。北美市场营收1041亿美元，同比增长12%，运营利润率提升至7.9%；国际市场营收398亿美元，剔除汇率影响后同比增长11%，运营利润同比上涨40%。第三方卖家服务收入同比增长14%，在巨大基数上依然保持双位数增长，印证平台生态容量仍在持续扩大。

302.55亿美元的季度净利润，意味着亚马逊每天净赚超过3.3亿美元。而76.65%的利润增速远超17%的营收增速，这背后是AI在"开源"与"节流"两端的同时发力。

节流端，AI正在系统性地重塑亚马逊的成本结构。从数据中心的智能调度到物流路径优化，从广告审核自动化到客服运营智能化，AI的渗透让每一美元支出都产生了更高的回报。本季度总运营费用同比仅增长约18%，远低于营收增速，经营利润率因此从去年同期的约12%大幅扩张至接近14%。

开源端，AWS的AI年化收入已突破150亿美元，Bedrock平台Q1处理的token数量超过此前历年之和，客户支出环比增长170%，超过12.5万家客户正在广泛使用Bedrock，财富100强中近80%的企业已上线。CEO Andy Jassy在电话会上直言："我们正处于一生一次的机遇之中。"

本季度财报电话会上信息量最大的部分，来自Jassy对自研芯片业务规模的首次系统性披露。

亚马逊自研硅业务目前已是全球前三大数据中心芯片企业之一。Trainium系列产品进展如下：Trainium 2较同类GPU价格性能比提升约30%，当前基本已售罄；Trainium 3于2026年初开始出货，较Trainium 2价格性能比再提升30%至40%，近乎全量预订；Trainium 4距大规模供货仍有约18个月，但"大部分产能已被预留"。

Jassy抛出了一个让市场重新审视亚马逊AI布局的数字："如果我们的芯片业务作为独立公司存在，年化收入将是500亿美元。"目前Trainium的累计收入承诺已超过2250亿美元，涵盖Anthropic、OpenAI两大顶级AI实验室的多年、多吉瓦级别承诺。

Jassy进一步点明芯片的战略价值："Trainium预计每年将为我们节省数百亿美元CapEx，并在推理端相较依赖他人芯片提供数百个基点的运营利润率优势。"对于与英伟达的关系，Jassy明确表示双方是长期伙伴关系不变，但亚马逊绝不会把命运交给单一供应商。

亚马逊2026年全年资本支出预算设定为2000亿美元，主要用于构建高性能AI基础设施。本季度物业及设备相关支出高达442亿美元，大规模战略性投资直接导致过去十二个月自由现金流降至12亿美元，同比骤降95%。

但Jassy对此毫不在意。在他看来，AI基础设施和卫星互联网是亚马逊未来十年最核心的两张牌。

卫星互联网项目Kuiper进展顺利，目前已部署约270颗在轨卫星，整体星座规划规模为7700颗，预计今年第三季度正式提供商用服务。亚马逊更以约115.7亿美元收购Globalstar——这是亚马逊历史上规模第二大的并购交易——旨在获取全球稀缺的通信频谱资源，进一步拓展卫星通信服务能力。

此外，亚马逊AI购物助手Rufus的月活跃用户同比增长超过115%，参与度飙升近400%，AI正在从云端渗透到每一个消费者触点。Jassy在电话会上高频提及一个词——"Agentic（智能体化）"，并断言："企业从AI中获得的大部分价值将通过智能体（Agents）来实现。"

1815亿美元营收、17%增速、302亿美元利润、77%利润增速——亚马逊这份财报，和同一天Alphabet的1101亿、Meta的563亿一起，共同勾勒出2026年Q1全球科技行业最清晰的图景：AI不是概念，不是预期，而是正在实时变现的利润引擎。

如果说Alphabet的AI优势在于"让搜索和YouTube更会赚钱"，Meta的优势在于"让每一条Feed和Reels更精准"，那么亚马逊的优势则在于"从芯片到云到电商到卫星的全栈AI基础设施"。当别人还在买芯片的时候，亚马逊已经在自己造芯片了；当别人还在租算力的时候，亚马逊已经在发射卫星了。

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